Wind的統計數據顯示，截至3月29日，注冊制下存在超募資金的I當舖規則PO企業到達317家，超募總金額為2080億元。臺西鄉當鋪無論是平均每家企業超募達656億元，還是超募總額過份2024億元，顯然都不是小數量。個人認為，注冊制下IPO超募已成常態，個中的關鍵則在于財盡其用。
注冊制下新股實行市場化發行，新股發行代價、韻律、規模等由市場決意，以強化市場的約束作用。因此，注冊制下新股發行不再有23倍發行市盈率高壓線。正由於如此，科創板新股中頻現發行市盈率過份百億的現象，也經常成為市場 中 一 道 亮 麗 的風景。
科創板、創業板眾多新股出現超募現象，實行市場化發行僅僅只是此中的理由之一。客觀上，還與其他方面的因素親暱相關。比如市場行情的陰礙。市場行情對于新股發行代價的陰礙是客觀存在的。在股市火爆的時候，新股發行代價天然會水漲船高;而當市場低迷時，發行代價幾多會遭受抑制。再如行業板塊的陰礙。現在科創板、創業板新股發行市盈率往往會參考行業平均市盈率程度。行業平均市盈率程度假如較高，那麼其發行市盈率往往不會低。假如行業平均市盈率程度較低，那麼新股發行市盈率縱然稍高，也會在一定的限度內。
除了上述雙方面的理由外，個股自身的特質也是不可忽視的主要因素。個股自身的特質重要涵蓋業績與成長性、概念與題材等方面。毫無問題，新股發行代價的高矮，也與這些方面親暱相關。
假如說行情、行業板塊，以及個股特質等都屬于市場因素的話，那麼，詢價新規對新股發行代價的陰礙，則屬于制度性因素。在上年9月18日詢價新股實施前，由于機構存在會合報價、抱團報價、勾結報價等現象，導致新股發行代價偏低，也經常導致發行人出現募資不足的現象。而延吉街 當鋪詢價新規的實施，則從基本上緩解了這些現象。不僅導致新股發行代價的走高，也導致超募現象成為常態。
融資、資產定價、優化資本部署是資源市場的三大性能。任何一大性能遭到扭曲，必定會觸發某些方面的疑問。比如融資性能無法發揮時，資源市場對實體經濟的支援就會折扣;資產定價性能遭扭曲
時，要麼導致發行人募資不足，要麼導致超募現象的出現。而優化資本部署性能遭扭曲時，會導致市場資本的糟蹋，這顯然也是值得商榷的。
在注冊制下新股發行超募成為常態的底細下，如何用好超募資金，無疑是市場關注的一大焦點。現在來看，上市公司在超募資金的採用上，重要存在兩大疑問：一是將超募資金放在銀行睡大覺、吃利息，或是將超募資金用于理財。顯然，市場的寶貴資本沒有用在刀刃上，本性上也是一種糟蹋行為。二是盲目採用超募資金，結局不僅沒有為上市公司帶來收益，反而連累了上市公司的業績。像2024年在創業板上市的世紀鼎利即是此中的代表典型。當年該上市公司IPO超募96億元。而在上市后，世紀鼎利用超募資金開啟西屯區當鋪一系列收購行為。然而，收購進來的資產，沒有增厚上市公司收益不說，反而由于計提巨額商譽對其業績產生了巨大陰礙。
個人認為，既然市場化發行超募現象難以避免，那麼就應該讓超募資金財盡其用，這既是真正實現好鋼用在刀刃上的具體表現，亦是發揮資源市場優化資本部署性能的根本訴求。
事實上，在超募資金的採用上，上市公司實在是大有可為的。比如可將超募資金用于增補流動資金，這將有助于企業開展經營活動;將超募資金償還銀行借貸，將有利于減低上市公司的財務成本，提拔業績，減少欠債。此外，在保證股本比例符合監管制定的條件下，還可用超募資金回購股份并予以注銷，此舉將有助于增厚上市公司的每股收益，并提高其投資價值。
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優化資本部署
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