作為一家貴州本土的房地產公司，近兩年公司發展是并不順利的，不僅去地產化資源行運屢屢不順，且收購華夏人壽股權的遲遲未落定而讓70億資金被鎖。固然公司在積極轉型金融，并在該領域砸下了重金，但參股的金融公司給公司的回報卻相當有限。
中天金融曾以貴州本土的房產開闢業務聞名，但近兩年囊中逐步羞澀，還被信托公司的季報指出拍下的某個地塊遲遲未支付土地出讓金，加之房地產市場仍未走出冬季，這讓公司的地產業務前景黯淡。
早年間，中天金融曾試圖鯨吞華夏人壽，但后者被中國銀保監會公佈接手已有一年半，導致中天金融支付的70億元定金反而有無法收回之虞。至于轉讓旗下重要的地產業務平臺中天城投，買賣對手卻一再拖延支付收購款。
拍下土地卻未付款
中天金融坐困地產圍城
安信信托(600816SH)危機爆發兩年多，近日風險處置獲得重大進展：為維護社會不亂，遵循有關部分化解安信風險的精神，有中國信托業保障基金底細的上海維安投資控制有限公司出面受讓安信信托天然人客戶的及格信托受益權，投資者可當即獲得本金的5~9成不等。這一思路既打破了剛兌，又適當向中小投資者傾斜，遭受投資者的迎接。安信信托也在近日表示，簽約率超90%。
上述方案不分項目、統一兌付，投資者只是把信托份額給了維安投資公司，換言之，底層資產的處置還要繼續。安信信托過往擅長和中小地產商合作博取高收益，但近兩年不少底層投向地產的信托產品未及時兌付，安信新農村建設發展基金信托策劃便是代表。投資人提供的材料顯示，信托策劃募資達60億元，資金用于認購上海金睦投資合伙企業(有限合伙)的LP份額，再投向貴州宏德置業有限公司等企業，用于貴當鋪 古董陽樂灣國際新農村的項目建設。產品應于2024年4月到期，但一直脫期。到2024年底，信托策劃存續規模仍有40億元，此中優先份額246億元、劣后份額15億。
這宗失敗的投資，涉及到了上市公司中天金融(000540SZ)。有安信信托客戶提供的《安信新農村建設發展基金聚合信托策劃2024年4季度控制教導》透露，部門開闢商存在未繳納土地出讓金的場合9號地塊競得人貴陽城投中天置業發展有限責任公司仍未能在合同約定時間繳清土地出讓金。天眼查APP顯示，貴陽城投中天置業的股東穿透后指向中天金融。
中天金融有著刺眼的過去：公司曾是貴州本土第一大開闢商，實控人羅玉平數次榮登貴州首富。貴陽的中天廣場、金融城等多個地標性建筑，也由其操盤。但時過境遷，公司近兩年曝出了諸多利空動靜，好比主營地產增收不增利等。
為何買賣對手一再失約?信托季報稱有多方理由，特別是上年下半年以來地產市場不景氣：(1)銷售不及預期。2024年4季度，宏德置業當季銷售根本停滯。全年銷售完工場合對近年初目標有較大差距;(2)施工遲鈍。出現單位停工，造成大面積逾期交房，經調和，部門地塊已覆原施工，但因宏德置業銷售難題導致施工款項無法及時支付，整體施工進展仍舊較為遲鈍，仍面對較大交房壓力。
中天金融的逆境有多嚴重?信托季報結算：受當地市場環境及項目輿情等陰礙，項目公司資產欠債結構惡化，資金鏈已發作斷裂，涉訴案件增加，項目公司及保證人多項資產查封受限，對其連續經營構成挑戰。9號土地出讓金的后續繳納存在不確認性，相關土地返還款存在被調和用于項目工程款及農夫工工資的場合，土地返還款的返還規劃尚未有明確節點。
附圖 安信新農村建設發展基金聚合信托策劃2024年4季報
事實上，貴州地域的地產市場確切不容樂觀。據易居研究院教導，2024年前11個月，貴州地域商品房成交金額同比下跌1%，在32個省市自治區中排名23位，也是13個商品房均價出現下跌的省市自治區之一。
在諸多壓力下，安信信托方面坦承，我司現在尚未掌握中天城投剩余土地出讓金的繳納時間，該地塊后續土地出讓金可否足額繳納存在較大不確認性。信托公司也只能督促項目公司加緊調和9號地塊土地一級開闢成本返還事宜。
財報也顯示，五年來，中天金融的錢幣資金明顯減少，從2024年頭965億元滑落至2024年3季度末的282億元。上年7月，東方金誠把中天金融的主體評級下調為AA，展望為負面。
收購華夏人壽金融執照碰壁
去地產化資源行運屢屢不順
除了地產業務屬性、宏觀經濟的連累，中天金融自身在資源行運上的激進立場也存在不少風險。2024年底，中天金融公告顯示：北京千禧世豪電子科技有限公司、北京中勝世紀科技有限公司將其持有的華夏人壽334%的股份表決權委托給中天金融。如因北京千禧世豪北京中勝世紀的理由導致并購失敗，則兩公司允諾返還定金雙倍;如因不可歸咎于各方的理由導致并購失敗，則退還全部定金。定金原先約定10億元，但上述方案卻增至70億元。
這宗重大資產并購從一開始就磕磕絆絆。華夏人壽長期以來被視為明天系旗下要點資產。2024年7月，銀保監會宣告：鑒于華夏人壽引發了《保險法》第144條制定的接手前提，銀保監會對華夏人壽實施接手，至今接手時間仍未解散，直至2024年7月。盡管中天金融表示重大資產重組還在繼續，但市場好像并不看好：二級市場上中天金融的股價年線已經4連陰，其間跌幅過份四成。
引進金融執照資產不順利，中天金融又再次謀求通過重大資產重組加速去地產化。公然資料顯示，公司旗下的地產板塊平臺是中天城投集團。據克爾瑞研究中央的數據，截至2024年9月底，依照操盤面積口徑，中天城投集團以966萬平米的規模排業內106位，以權益金額為計，中天城投也排在150位、高于寶能集團等企業。
2024年8月底，中天金融公告：操持把中天城投集團100%的股權轉讓給佳源創盛控股集團美麗生態(000010SZ)的大股東，標的股權轉讓價暫定為180億元。本次買賣可能構成重大資產重組。其后，又增加了上海杰忠企業控制中央(有限合伙)為買賣對手，且大甲當鋪中天城投集團的買賣對價下調為89億元。這筆買賣完工后，公司未來將聚焦保險、證券等業務。對于此次買賣，知交所在2024年12月下發了關注函，就買賣對手的如約才幹、標的估值場合提出了質疑。
買賣所的掛心不是空穴來風。本年1月初，中天金融公告坦言：公司未接收買賣對手約定支付的296億元二期股權轉讓款，并給予15日寬期限。然而買賣風險越來越大：佳源創盛控股與浙江老牌地產商佳源國際(2768HK)關系親暱，前者的董事長、總經理沈宏杰也是佳源國際總裁。如同大多數內房股，佳源國際近兩年股價低位震蕩，近期美元債也明顯下跌，其美元債規模約13億美元，兌付壓力不小。
此外，中天金融在近日還遇到了股權凍結驚魂。其不久前公告，查詢國家企業信用信息公示系統獲悉，中天城投集團、中天國富證券等子公司近300億元的股權被凍結，凍結限期至2025年，其后經與相關方溝通，上述被凍結的股權才解除凍結。
旗下中天國富非投行業務存短板
本著富而多元化的原則，中天金融2024年以來在金融領域砸下了重金，參股了貴州銀行、中融人壽，且還控股了中天國富證券。據Wind，中天國富證券2024~2024年上半年的營收差別是77億元、104億元、48億元，體量在業內排名中下游。差異于內地券商各業務條線平衡發展的風格，中天國富是一家特色鮮明的投行型券商。其2024年報披露的總收入中，投行業務營收53億元，占比過半。
債券承銷業務方面，中天國富證券主承的17索菱債2024年10月底到期，但未能償付，只能展期兩年。據中天金融官網通稿，中天國富證券能拿下17索菱債的承銷工作，也為公司債券業務樹立了優良形象。擔當該業務的是公司債銷售發行部副總經理彭文靜。彭此前就職于招商證券，2024年參加中天國富證券，并搭建了公司的債券銷售發行團隊。在當年年底，17索菱債勝利發行。
不過，此筆業務仍存在諸多疑惑之處。《紅周刊》注意到，據中證協官網，彭2024年從招商證券離職后，2024年3月底才正式登記到中天國富旗下。那麼她在此之前就實際擔當了中天國富的公司債業務，如此規劃是否有違規之嫌?
17索菱債的發行人是索菱實業(002766SZ)。那時上市公司業績尚可，未出現賠本，但在債券發出不久，索菱實業2024年的應付賬款突兀增長4倍多，實控人肖行亦還幾乎把全部股份質押，年報也被管帳師認定非標。2024年，*ST索菱被證監會立案查訪。公司自曝，2024~2024年持續財務造假。現在*ST索菱已進入破產重整。當鋪合法嗎
不過，中天國富證券近兩年掘金場所城投債業務，特別是知足貴州旺盛的城投債發行需求，公司的債券業務排名也有所提拔：據Wind，中天國富的債券發行排名在券商內部不亂在35~40位左右。中天國富證券服務的客戶中不乏貴州當地的市級城投平臺，如遵義道橋建設集團。但進入2024年，監管部分多次收緊城投債發行。中天國富2024年的公司債承銷規模為308億元，2024年回落至218億。
至于引認為傲的股權業務，中天國富近期也屢載跟頭：上年以來，中天國富的多個IPO項目被否或撤回，特別是其保薦的鑫甬生物策劃創業板IPO，本年1月初，卻被證監會不予批准注冊，理由包含有信披存在嚴重過錯等。這也是創業板2024年的首個IPO被否案例。
至于最根基的經紀業務，中天國富志不在此。以京滬地域為例，據中證協，中天國富在兩地只差別設立了一個分公司。據《紅周刊》從北京證券業協會出版物中獲得的信息，2024年前三季度，中天國富北京分公司營收只有11萬元、賠本達1519萬元，而2024年同期虧幅尚只有371萬元(有業內人士指出，協會的統計口徑重要是買賣業務收入，不涵蓋產品和資源金等收入，因此上述賠本數據并不能全面反應券商分支機構的實際業績)。
不過，在券商生存空間日益逼仄確當下，加之資管新規給理財業務帶來了新的發展空間，不少券商選擇資管業務作為轉型突破口。中天國富證券也在上年任命了王顥為公司新董事長。王顥此前曾任大成基金總經理，后又任中國人保資產的總經理。加之參考年報中啟動資產控制和代銷金融產品的執照申請工作的表述，中天國富證券也似有意補齊資管業務短板。
此外，中天金融還通過子公司持有中融人壽的大股東股權，羅玉平亦是中融人壽實控人。中融人壽的二股東穿透后指向郁金香投資，后者長期以來被市場視為明天系主要的股權平臺，這也是華夏人壽外，中天金融、明天系的又一次交集。而且中融人壽一直面對償付率較低高雄 當鋪 流當的壓力。2024年頭，中融人壽的要點償付才幹充足率僅1475%，壽險業內排名倒數，到2024年三季度更是下滑至1227%。
在近幾年的債市違約潮中，中融人壽也未能幸免。據《紅周刊》此前從康美債權人處獲得的債權人表顯示，中融人壽-分紅險持有高達53億元的康美債，在保險系債權人中風險敞口最大;當鋪 仁寶代書而且中融人壽還在2024年9月出資15億元建議了天津遠見共創三號股權投資基金合伙企業(有限合伙)。據天眼查APP，遠見共創三號(有限合伙)的底層項目為恒大在武漢、合肥的兩個子公司，但不到一年，恒大就爆雷。中融人壽的這筆投資可否如期收回，也存在不確認性。
標簽：
中天金融
資源
行運
屢屢不順
content_biaoqian ,content_biaoqian a ,content_biaoqian a span{color#fff !important;font-size14px;}
