中國基金報 方麗
最近的市場中，不少ETF的高溢價率引起了眾多投資者關注。
尤其引起市場關注的是國泰納指ETF(513100)，該ETF自1月下旬以來的場內代價和基金凈值發作了大幅偏離，且展示高溢價率狀態，溢價率一度飆升超20%。此外，還有廣發納指100也存在高溢價。近期消費100也進入高溢價狀態，今天溢價率超14%。
ETF的高溢價背后也意味著一些套利機緣，不過線上借貸黃金優缺點，平凡投資者要謹嚴介入，多方考慮。
ETF溢價超10%
現在來看，消費100和納指ETF兩只ETF場內溢價較高。Wind資訊數據顯示，這兩只基金的溢價到達1351%、937%。
現在溢價價高的ETF一覽
實際上，ETF高溢價并不常見，尤其是過份10%、甚至超20%的溢價幅度對照少見。
對照引起注意的是納指ETF(513100)，該基金溢價率在春節后逐漸走高，一度飆升至過份20%。而業內人士表示，出現這麼高的溢價跟該基金自1月17日暫停了場外申購有關，因春節之后納斯達克100指數的上漲，使得看好的投資者在二級市場追捧該ETF，因此推高了場內代價，溢價率越來越高。
而近期由於美股回調等因素陰礙，溢價率有所回落。
基金公司告急提示風險
對于ETF場內溢價，已經有基金公司提示風險。
如弘毅遠方基金就發表風險提示，弘毅遠方國證消費100ETF二級市買賣代價持續波動， 2月24日二級市場收盤價為1當鋪黃金借款條件295元，相對于即日11282元的基金份額參考凈值，溢價幅度為1478%。停止2月25日，基金二級市場收盤價為1387元，明顯高于基金份額參考凈值，投資者假如盲目投資于高溢價率的基金，可能受到重大損失。
而在今天，該基金溢價率有所收斂。
國泰基金也持續發表了溢價風險的提示性公告，比如昨日發表了第六次提示公告。
是否存在套利機緣？
由於ETF特殊的買賣模式，當ETF場內代價高于其參考凈值時，處于溢價狀態時，可以場外申購、場內賣出進行溢價套利。
實在2月中旬以來納指ETF就連續性高溢價，已經有一些智慧資金已經溢價套利了。不過，ETF套利平凡散戶難以介入，由於申購ETF存在一定資金門檻，有些要百萬以上。無法介入套利，發起投資者不要在二級市場追捧處于高溢價狀態的ETF。同時，往往ETF的買賣代價，除了有份額參考凈值變化的風險外，還會遭受市場的系統性風險、流動性風險等其他風險陰礙，不要盲目介入套利。
此前華寶證券針對納指ETF金飾典當流程溢價套利有個教導，有嗜好的投資者可以看看，作為套利的一種思索。
該教導寫于2月11日，那時是兩只納指 ETF(513100SH 和 159941SZ)出現連續性高溢價，那時國泰納指ETF(513100)預估溢價率1525%，廣發納指ETF(159941)預估溢價率920%。當前國泰納指 ETF(513100)暫停申購，廣發納指 ETF(513100)單日申購上限為 300 萬份。
套利方案一：廣發納指 ETF(159941)T+0 溢價套利，由于廣發納指 ETF 在知交所上市，申購對應的份額和現金替代日間實行 RTGS 交收模式(需要券商勾單)，最快可以實現T日申購份額即時即可賣出，因而可以在申購限額內進行日內 T+0 溢價套利。
套利方案二：國泰納指 ETF+納指LOFor標普科技如何典當名牌包LOF變相溢價套利，由于國泰納指 ETF(513100)當前暫停申購，因而無法直接進行一二級市場間的溢價套利，持有該標的的投資者可以選擇在場內溢價賣出相應ETF份額，同時申購雷同標的如納指 LOF(161130，場外申購費率 012%)做倉位替代，待國泰納指 ETF 溢價收斂如何提高手錶估價后可以贖回納指 LOF 并重新購買申購國泰納指ETF覆原原有持倉。
除了納指 LOF(161130)以外，還可以採用標普科技 LOF(161128)作為替代持倉。標普科技 LOF 跟蹤標普500信息專業指數，該指數由標普 500指數中的 71 只信息專業類個 股加權編輯而成，是一只 100%的純科技指數。而納斯達克 100 指數中信息專業板塊的占比 高達 5733%，科技純度也較高，2024年以來兩只指數的相關性高達462。
