某些上市公司假如有閑置資金，往往會另尋出路。或用于理財，或用于投資。不過，無論是理財還是投資，背后都是有風險的。A股市場就有為數不少的上市公司，由於投資頻頻出現巨額賠本，并終極對其業績產生了負面陰礙，滬市上市公司金麒麟即是此中之一。
日前，金麒麟發表的一則公告顯示，在投資期貨合約時，由于鋼材代價波動反常激烈超出操縱人員的慣例判定，導致賠本8700余萬元。這一賠本額已經到達金麒麟2024年全年凈利潤的535%。金麒麟的期貨投資，堪稱偷雞不成反蝕一把米。
金麒麟主營業務為摩擦材料及制動產品的研發、生產和銷售。熱軋卷板是上市公司相關產品的原材料，在產品成本中占有對照大的比重。因此，上市公司在期貨市場投資熱軋卷板進行套保，以對沖原材料代價上漲的風險實在也無可厚非。但疑問在于，金麒麟投資熱軋卷板期貨合約，并非是為了套保，而是為了獲取投機收益。
作為熱軋卷板原材料的采購方，要對沖其代價上漲的風險，金麒麟套保應該是做多熱軋卷板才對。如此，縱然熱軋卷板現貨出現大幅上漲，由于是做多該期貨合約，二水鄉當鋪推薦不僅能夠對沖代價上漲的風險，而且也有可能從中獲取豐厚的收益。可是，金麒麟對沖風險反而是做空熱軋卷板，這顯然是值得商榷的。
事實上，因投資期貨而出現巨額賠本的上市公司大有人在。除了金麒麟外，道道全亦是此中的一個輸家。道道全主營農產品糧油加工，包含有菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油以及協調油等植物油產品。為了對沖玉米、大豆等農產品代價上漲風險，2024年道道全也在期花蓮當鋪貨市場進行套期保值的操縱。不過，與金麒麟一樣，其所謂的套保，卻是在相關品種中做空，2024年玉米、大豆等農產品漲幅不俗，導致道道全的期貨投資巨虧2億元，道道全2024年凈利潤賠本6000萬元，與期貨投資巨虧是分不開的。
多家上市公司期貨投資巨虧，理由顯然是多方面的。
首要是上市公司自身風控機制缺失。由于是保證金制度，相對于股票投資，期貨投資的風險要大得多。這就要求上市公司有具體的業務部分，合乎邏當鋪查詢系統輯的規章制度，以及嚴格的操縱程序與健全的風控機制。金麒麟期貨投資由董事會授權董事長鹿谷鄉當鋪推薦，其期貨買賣小組成員由董事長、總裁、財務擔當人、供給鏈擔當人等組成，對于大宗土庫鎮當鋪推薦商品代價走勢的判定重要借助于經驗，感性成分居多，如此投資，無疑將自身置于巨大的風險中，而事實也正是如此。
其次，對期貨投資風險熟悉嚴重不足。期貨投資屬于高風險高收益的投資，要想獲取高收益，就需要蒙受高風險。期貨投資差異于股票投資，股票投資出現賠本，可以長期捂股不動，今后還有咸魚翻身的時機。期貨投資一旦遇到爆倉，將血本無歸。實際上，假如金麒麟在出現賠本后，能夠及時止損的話，其賠本也不會如此之大。
此外，風險投資存在的盲目性疑問。金麒麟期貨投資凸顯出盲目性的一面：一是其套期保值理應以做多為主，但卻反其道而行之，玩起了做空游戲。二是開倉手數較大，依據上市公司的公告，其熱軋卷板開倉手數過份萬手，相當于10萬噸，這明顯不是為了套保，而是為了投機。
不僅如此，某些上市公司還存在主業不振投資湊的現象，動機通過投資來補救主業。秦安股份即是如此。上年4月至6月，該上市公司通過投資期貨，贏利過份6000萬元，占2024年凈利潤50%強。
由於出現巨額賠本，金麒麟已決意在相關持倉合約平倉后不再進行期貨投資，而是專心主營業務。個人認為這顯然是正確的。對于上市公司而言，適度的套保并非不可行，但風險管理顯然更主要;而且，縱然是一家企業，做大做優做強主營業務才是基本。市場沒有常勝將軍，動機通過時貨市場進行投機，總會有翻船的時候。正如常在河邊走，哪有不濕鞋的?
