作為反應基金公司持股周期的主要指標，基金持股周轉率(也稱換手率)備受關注。天相投顧對2024年基金年報的統計顯示，主動偏股基金上年平均換手率為297倍，5年來黃金抵押貸款利率首次降至3倍以下。
主動偏股基金換手率破3
5年來最低
數據顯示，截至2024年終，主動偏股開放式基金的持股周轉率為297倍，比2024年減低了031倍，也是近5年來首次降到3倍以下，意味著公募基金控制人平均持股周期在加長。
此中，開放式股票型基金持股周轉率為241倍，同比下降021倍;融合型基金周轉率306倍，下降034倍。
針對主動偏股基金換手率整體下降的現象，北京一位量化基金經理解析，重要理由是比年來監管層大力推進權益類基金發展，倡導長期投資、價值投資，多數基金控制人增加了基金長期業績考核比重，主動權益基金的持股周期隨之拉長;近幾年，以白酒、消費、醫藥為典型的價值股賺錢效應凸顯，價值投資者獲得了市場的獎勵;外資進入A股市場，他們倡導的低估值藍籌風格和價值投資理念對市場產生陰礙，內地的機構投資者加倍認可績優股的投資方位。
除了市場理念向價值投資、長期持股風格轉型之外，基金公司持股周轉率還遭受市場行情的陰礙。
北京一位中型公募市場部擔當人解析，2024年市場結構性行情突出， 采取持有謀略的基金獲得了較好的收益，市場整體換手率下降。而在股市暴漲暴跌、風格切換較快的環境中，基金調倉換股的頻率也會隨之提高。
低換手基金收益更好
上年A股整體回暖，當鋪當黃金的利與弊差異換手率的基金都獲得了一定的超額收益。但換手率與主動偏股基金的收益率和超額回報之間存在明顯的反向相關關系。也便是說，換手率越低，基金的收益率越高，超額回報也越高;換手率高，基金的收益率會遭受腐蝕，超額回報才幹較低。
統計顯示，有121只主動偏股基金上年的持股周轉率低于1倍，超額收益率高達2061%，比換手率高于20倍的產品的超額回報高出12個百分點以上。
天相投顧數據顯示，上年全市場股票周轉率最高的是東吳國企革新基金，到達6271倍，該基金當年收益率為447%，超額回報為-1245%。
高換手率帶來的買賣成本是腐蝕基金收益的元兇。華南一位大型公募研究員透露，現在公募基金炒股的平均買賣傭金率為萬分之八，比散戶的03%。、025%。要高，當然公募享遭受券商的服務也更好一些。高傭金疊加高換手率，基金投資支付的較多買賣成本會腐蝕投資收益。兩只資產部署雷同、費率相同的基金，換手率高的會支付更高的買賣傭金，基金的收益天然要減低。
北京上述中型公募市場部擔當人提示，應當注意行情變化對超額收益的陰礙。他解析，在單邊震蕩上行的結構牛市中，購買并持有如何典當金飾是最好的謀略，可以以低買賣成本、較卓越額回報跑贏市場。
六成基金公司換手率下降
從基金公司角度看，多數公司持股周轉率出現了明顯下降。129家有統計數據的基金控制人平均持股周轉率為483倍，同比下降058倍。此中，有可比數據的105家基金公司中有66家換手率同比下降，占比6286%二手手錶典當。
價值投資風格的黃金典當利息基金公司持股周轉率普遍較低。東方紅資產控制的換手率全行業最低，為069倍，東方阿爾法基金為6倍，景順長城、興證環球、泓德、安信等14家基金公司上年持股周轉率都不過份2倍。
不過，在行業減低持股周轉率的大趨勢下，也有部門基金公司的換手率不降反升。如太平基金換手率從548倍增至1634倍，長安基金從438倍升至1019倍，國金、中金、九泰等5家公募的買賣頻率同比也都更為頻繁。全市場來看，新沃基金上年持股換手率最高，到達2448倍，但比擬2024年的4682倍已減低了近一半;太平基金為1634倍，凱石、天治、格林基金等6家基金控制人的年換手率也過份10倍以上。
針對公募基金控制人換手率的懸殊不同，北京上述量化基金經理以為，各家公司換手率不同大，與公司及基金經理的投資風格相關。偏價值類基金經理投資風格穩健，偏好低估值、中高業績優質公司，持有時間較長;偏成長類基金經理追求高成長行業的景氣量，成長股市場空間大但波動激烈，基金經理偏好高成長、高換手率去做趨勢投資，相應的換手率也會高于價值型投資人。不過，他也以為，跟著市場介入者的技術化、機構化趨勢，價值投資理念的遍及，A股市場的有效性連續不斷提拔，追求企業長期業績和根本面的投資風格正在形成，這都有利于整個市場朝著低換手率的方位發展。( 李樹超)
