上市公司理財熱降溫了!
Wind數據顯示，相較于此前數年連續的理財熱，2024年上市公司買入理財產品的規模和數目均顯著減少。此中，總規模同對照少24%至136萬億元，買入的總產品數目減少了18%。
整體來看，降溫的背后重要有三點理由：一是保本型產品減少，二是理財產品收益率下降，三是部門上市公司資金面較為緊張，無錢理財。
規模、數目雙降
Wind數據顯示，2024年共有1158家A股上市公司買入各類理財產品20788個，規模合計136萬億元，三項數據差別同比下降12%、18%和24%。
這也是自2024年首家上市公司公告買入理財產品以來，首次出現三項數據下滑的情境。在這之前，上市公司買入理財的規模均連年快速增長。
整體來看，2024年共有5家上市公司理財認購規模過份200億元，差別為養元飲品、江蘇國泰、渤海輪渡、恒瑞醫藥、海螺水泥。此中，養元飲品、江蘇國泰2024年認購理財金額均為220億元左右。而在2024年，單家上市公司認購理財產品金額最高達583億元、490億元。
值得注意的是，2024年上市公司理財也出現了一些新特點，尤其是在具體的理財產品選擇上：結構性入款成為不少上市公司的選擇。
以養元飲品為例，公司全年認購的225名牌包與鑽石當鋪億元理財產品中，有84億元為結構性入款。江蘇國泰更是認購了過份184億元結構性入款，占全年理財認購金額的83%。
事實上，結構性入款備受上市公司青睞，重要是其被視為資管新規黃金線上借貸合法性過渡期內的保本理財替代品。對銀行而言，通過發行結構性入款可以緩解欠債端壓力，對客戶而言，固然沒有了保本理財，但仍然有這樣一個相對安全又高收益的投資選擇。
其結局是，結構性入款迎來爆發式增長，總規模甚至突破10萬億元。不過，野蠻生長的背后，部門銀行結構性粗狂行運控制不規范等疑問也隨之產生，部門場所監管由此開始出手整頓。
10月中旬，銀保監會又下發《關于進一步規范商務銀行結構性入款業務的告訴》，劍指部門銀行結構性入款業務快速發展中出現的產品行運控制不規范、誤導銷售、違黃金借錢經驗分享規展業等疑問。
市場解析以為，此次發表的制定將使結構性入款加倍規范化，也將使得不規范的結構性入款規模繼續壓減。
除結構性入款外，也有部門上市公司認購凈值型理財產品，但基于自身閑置資金的保本需求，占比一般不高。此外，還有個別上市公司選擇通過國債逆回購進行理財。
好比，全年認購理財產品規模達2183億元的渤海輪渡，2024年就累計操縱了近199億元的1天、7天國債逆回購。
理財熱降溫的背后
上市公司採用募集資金買入理財產品，與2024年底證監會發表了《上市公司監管指引第2號上市公司募集資金控制和採用的監管要求》有直接關系，該指引適度放寬了上市公司閑置資金的採用范圍。
而在該指觸發布前，上市公司買入銀行理財產品只限于公司自有的閑置資金，不能採用募集資金。也正是在2024年之后，上市公司買入的理財產品金額才迎來爆發式增長。
事實上，上市公司利用閑置資金買入理財，被當作提高資金採用效率的黃金典當合同範例通行做法，蘋果、微軟等國際著名企業投資于有價證券的金額占總資產的比重也曾過份50%。
而2024年A股上市公司理財熱金飾變現降溫，究其理由包含有三點：
一是，部門上市公司資金面緊張。對于處于衰退期的行業而言，不去除因資金緊張，將此前的閑置理財資金用以保持經營，或謀求轉型;對于處于增長期的行業而言，也意味著閑置資金可以用于擴大生產。
二是，部門理財產品收益率明顯下滑。受2024年相對寬松的錢幣政策等因素陰礙，銀行理財產品收益率逐漸走低，從年頭的436%左右下降至4%。
普益尺度以為，長期來看，銀行產品收益將繼續展示下滑趨勢;從投資端解析，內地經濟面對較大的下行壓力，減低實體經濟融資成本是金融供應側結構性革新的主要目標，在減低實體經濟融資成本的政策推動下，各類資產收益走低，資產端無法長期支撐銀行理財產品收益的提高。
三是，資管新規后，銀行理財加速凈值化轉型，保本型產品陸續下架。而上市公司的理財資金對安全性頗為看重，因此大批流向了具有保本特性的結構性入款。
不過2024年10月以來，受監管強化陰礙，結構性入款的保底收益大幅減低，幾乎同等于同期入款利率。
