28日，央行逆回購繼續停做，100億元逆回購到期凈回籠，已是持續第7日凈回籠，但市場資金面仍展示平衡偏松態勢，短期流動性較為充裕。市場人士指出，資金面平穩偏松為央行持續凈回籠提供注解，跨季資金代價面對短期上行壓力，但季末資金面總體疑問不大。
凈回籠在繼續
3月28日，央行公然市場操縱續停，為持續第4日暫停操縱，即日到期的100億元央行逆回購實現天然凈回籠，則為持續第7日凈回籠。
自3月20日以來，央行連續通過對到期逆回購少對沖或不對沖的方式開展流動性凈回籠。過去7日，央行只在22日開展了逆回購操縱，買賣量僅為100億元，而且很大水平上是基于調換政策利率的需要。同期，共有4200億元逆回購到期，累計形成流動性凈回籠4100億元。
由於央行差別在月初和月末進行了兩輪凈回籠，截至28日，3月以來央行公然市場操縱累計實現凈回籠3025億元;考慮到只剩下2個工作日，全月公然市場操縱終極為凈回籠的可能性很大。
3月為季月，季末流動性往往較為緊張，而央行卻在連續流動性凈回籠，理由小額貸款流程圖何在?解析人士表示，月初以來市場資金面連續寬松是關鍵所在。現在雖逼近季末，但短期流動性仍較為充裕，市場對央行流動性支援的需求不強，給予央行繼續暫停公然市場操縱的前提。
28日，受季末因素陰礙，跨季資金代價繼續上漲，但資金面整體仍較為平穩。銀行間債券質押式回購買賣方面，隔夜利率跌近2BP至257%，典型性的7天期回購利率DR007續漲逾5BP至291%，仍低于3%程度，稍長限期的14天回購利率再漲2BP，21天品種則回落20BP，與14天利率形成倒掛。
各限期Shibor漲跌互現，跨季的7天和14天S信貸額度變更流程hibor差別漲15BP和01BP，但隔夜、1個月和3個月Shibor紛飛下行，整體波動不大。
買賣員稱，市場上不小額貸款要求指南跨季的短期資金供應照舊充足，7天、14天等跨季資金需求較旺，賣盤不多，代價上漲，但總的來看，資金供求仍平衡偏松。他以為，只要短期流動性不明顯收緊，季末流動性波動就很難升級。
平穩跨季概率上升
以現在場合來看，未來兩日，隔夜資金代價或有所上漲，但資金面出現明顯緊張的可能性已不大。
現在流動性總量可能不低。解析人士表示，年底途經財政庫款會合投放，銀行體系流動性得到充滿，固然過去3個月，超儲面對繳準帶來的天然消耗，財政入款也可能造成一定的凈回籠效應，但考慮到定向降準實施、央行各類錢幣政策操縱，現在超儲率可能并不低。另有，季末財政支出效應較為顯著，給予流動性有力支援。
解析人士表示，固然季末面對監管考核壓力，但年頭以來流動性連續信貸提前還款利息減免充裕，市場預期有所改良，有助于減低預防性流動性需和解市場摩擦。往后看，未來兩日，短期的隔夜和7天性金代價可能仍面對一定上行壓力，但近期錢幣市場利率長端上行不多，表明市場立刻小額借款介入者對流動性并不沮喪。
數據顯示，3月29日、30日差別有400億元和300億元央行逆回購到期。在資金面疑問不大的場合下，預測央行可能沿用不對沖或少對沖的做法，進入4月初，資金面有望進一步趨松，但料央行也將加大凈回籠力度。4、5月份均為繳稅大月，中下旬的資金面會否再度收緊，值得關注。王朱瑩
