賣中成藥、賣偉哥都不如賣涼茶，涼茶沒賣好，白云山(600332SH)的經營業績也涼了。
2024年，白云山創新了近10年來營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)首度雙降的經營業績。實在現營業收入61674億元、凈利潤2915億元，同比均有小幅下降。
作為中華老字號企業，白云山曾實現了營業收入和凈利潤連續快速增長。業績突兀由增轉降，或是一個信號。
長江商報發明，導致營業收入和凈利潤下降的罪魁禍首是王老吉涼茶賣得不好。上年，王老吉大康健公司銷售收入6862億元，同比下降3336%。王老吉大康健業務毛利率4787%，為白云山業務板塊中毛利率最高。
受王老吉銷售不夢想等因素陰礙，上年，白云山經營現金流凈額只有585億元，同比銳減4437億元。
備受關注的還有，白云山的仿制藥偉哥金戈也是其利潤的主要功勞者。作為內地偉哥第一仿制藥，金戈不僅在上年國家藥品會合采購中失標，且還面對著加倍劇烈的市場競爭。
未來，白云山將如何突圍，長江商報將維持關注。
三費減少20億凈利仍然續降
疫情之下，白云山未能挺住，經營業績出現下跌。
年報顯示，2024年，白云山實現營業收入61674億元，同比下降505%，凈利潤為2915億元，同比下降858%。扣除非常常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2628億元，也下降了432%。
這一經營業績低于市場預期。
從單個季度看，上年一二三四季度，公司實現的營業收入差別為16985億元、13485億元、16415億元、14789億元如何申請當鋪借款，同比下降593%、1178%、183%、067%，下降幅度逐季收窄。對應的凈利潤差別為1184億元、580億元、895億元、256億元，同比變動-1585%、-4912%、4622%、77243%。與去年同期比擬，一季度出現下降，二季度加快下降，三四季度加快覆原。
白云山于2024年在上交所掛牌上市，作為老牌醫藥企業，一直為市地方關注。上市后，營業收入幾乎是不斷續增長。2024年至2024年的1典當申請流程9年間，除了2024年出現調換外，其余年度均實現了快速增長。
2024年，公司實現營業收入64952億元，較2024年的4223億元增長約1438倍。
相較營業收入穩增長，時期凈利潤有所波動。2024年、2024年凈利潤同比差別下降1179%、6045%，2024年凈利潤只有055億元。2024年，受營業收入下降陰礙，凈利潤也下降了4554%，為182億元。不過，在20年至2024年的10年，公司實現了凈利潤連續快速增長。2024年，公司凈利潤為3441億元，較2024年的182億元增長約1791倍。
然而，這樣的好勢頭在2024年戛然而止。當年，公司的營業收入創了歷史新高，但凈利潤出現20年以來的首次下滑，為3189億元，下降幅度為733%。
綜上，2024年，是白云山自20年以來營業收入首次下降，凈利潤則是公司20年以來的第二次下降，營收凈利為近10年來首次雙降。
長江商報發明，2024年，白云山凈利潤延續2024年的下降趨勢，假如不是公司在積極降本減費，其凈利潤下降趨勢可能會加快。
2024年，白云山的銷售費用、控制費用、財務費用差別為4576億元、1844億元、005億元，合計為6425億元。去年同期為6385億元、1979億元、117億元，合計為8481億元。上年的三項費用比去年減少約2056億元，此中，僅銷售費用就減少18億元，控制費用、財務費用差別減少135億元、112億元。
三項費用壓減過份20億元，仍然未能抵抗住凈利潤延續下降的勢頭。
此外，上年的投資凈收益為344億元，同比增加146億元，對公司凈利潤的積極陰礙也不明當鋪借款需要擔保人嗎顯。
從資產質量看，上年，公司資產減值損失、信用減值損失差別為024億元、116億元，去年為011億元、110億元，略有增長。
王老吉銷售收入急減34億
營收凈利10年首次雙降，最為直接的因素是王老吉涼茶銷售不夢想。
王老吉大康健是白云山全資子公司，為白云山四大業務板塊之一的大康健板塊，重要從事飲料、食物、保健品等產品的生產、研發與銷售。重要產品包含有王老吉涼茶、刺檸吉系列、靈芝孢子油膠囊、潤喉糖、龜苓膏等，此中王老吉涼茶最為著名。全國銷量遙遙領先廣告語便是王老吉的宣傳用語，因此，王老吉為白云山大康健板塊主導產品。
2024年，白云山大康健板塊的銷售收入為7859億元，去年為10479億元，同比減少2620億元，降幅為25%。此中，王老吉大康健銷售收入為6862億元，較去年的10297億元減少3435億元，降幅約為3336%。
眾所周知，王老吉與加多寶的市場爭奪反常劇烈，二者之間的商標之爭連續長年，時期，僅司法訴訟就長達9年。正是這場馬拉松官司，讓消費者對王老吉和加多寶有了更多的了解。
也許是打官司用盡了太多精力，加多寶好像已經一蹶不振了，剩下的王老吉也在下滑。
王老吉曾對白云山的業績功勞不小。2024年，王老吉實現凈利潤631億元。2024年，凈利潤增長至851億元，年營業收入為9464億元。2024年到達巔峰，營業收入為10297億元，凈利潤為1380億元。2024年，固然營業收入下降了三分之一，但凈利潤仍然有1195億元，占公司全年凈利潤的49%。
針對王老吉業績下滑現象，白云山辯白稱，上年，受新冠疫情陰礙，王老吉大康健公司春節檔期市場遭受嚴重陰礙，使得全年主營業務收入比去年同期下降。
不僅營業收入、凈利潤下降，受王老吉大康健連累，白云山的經營現金流也在大幅減少。上年，公司經營現金流凈額為585億元，較去年減少4437億元。公司辯白稱，王老吉大康健受疫情陰礙及2024年春節備貨收款時間延后陰礙，導致經營現金流凈額同比減少。
大康健曾經承載著白云山產業轉型的重任，從現在來看，并不夢想。
業內人士解析稱，王老吉涼茶業績下滑的背后，是整個涼茶市場的增速早已放緩。
中投產業研究中央數據顯示，20年-2024年，涼茶品類一直維持16%至18%的增長。2024年涼茶行業市場規模約為578億元，同比增長91%，2024年為470億元，同比當鋪抵押品要求下降了18%。
年售7800萬片的金戈現危機
白云山的僅次于王老吉涼茶的另一大單品是金戈，其危機也已到臨。
大南藥是白云山的第一大業務板塊，重要為醫藥制造，旗下共有26家醫藥制造企業與機構(包含有3家分公司、20家控股子公司和3家合營企業)，從事中西成藥、化學原料藥、化學原料藥中間體、生物醫藥和自然藥物等的研發、制造與銷售。
白云山稱，公司是南派中藥的集大成者，旗下有中一藥業、陳李濟藥廠、奇星藥業、敬修堂藥業、潘高壽藥業等12家中華老字號藥企，此中10家為百年企業。公司擁有從原料藥到制劑的抗生素完整產業鏈，產品群包含抗菌消炎類常用品種及男科用藥。
備受關注的男人用藥金戈，為內地首款仿制藥，原研藥企為國際醫藥巨頭輝瑞。2024年，金戈產銷量為8112萬片、7834萬片，同比增長2928%、2686%。該產品當年實現銷售收入832億元，同比增長106%，其毛利率高達8593%。
金戈的危機在于，2024年8月20日，第三批國家集采在上海開標。在此輪集采中，輝瑞、內地首仿廣藥白云山等四家企業介入競標。終極，齊魯制藥以每盒2498元(25mg*12片)的中標價成為唯一中標企業。白云山的每片代價在40元左右，遠高于齊魯制藥的中標代價。
這次國家集采后，于上年11月以后，各地才陸續執行第三批集采結局。2024年，白云山金戈產品的經營業績尚不能得到精確體現。
齊魯制藥獨家中標，意味著什麼?
公然動靜稱，在第三批國家藥品會合采購中，廣東首次將零售藥店納入國家集采當中，成為此次國采報量比重最高的省份。據廣東三醫統計數據，零售藥店報量金額最大的為金戈，廣東零售藥店共有28000余家介當鋪黃金變現入了此次報量，占廣東藥店總數的50%。
這意味著，白云山的金戈將失去在廣東藥店零售渠道。
與此同時，白云山的金戈面對著更為劇烈的市場競爭。在內地市場，除了江蘇亞邦愛普森藥業有限公司、成都地奧制藥集團有限公司、常山藥業以及廣藥白云山等企業拿到偉哥仿制藥批文外，還有廣東東陽光藥業有限公司、廣州朗圣藥業有限公司、深圳海王藥業有限公司以及貴州圣濟堂制藥有限公司等的仿制申請獲得受理。
