長期來看國防軍工板塊將受內生+外延雙驅動成長。浙商證券解析師邱世梁指出，百年變局下，國防軍工內生增長趨勢強勁，規模效應、股權激勵、小要點大協作、定價革新、大訂單、大額預支等催化下，企業運行效率也將連續提拔;外延則是增長方位明確。國家推動國企革新，要求發憤國有企業活力、提高國有資源效率，未來幾年軍工資產證券化、要點軍品重組上市有望掀起新一輪激情。
固然本年以來軍工指數整體出現一定幅度下跌，板塊要點標的估值一度跌穿當鋪賣東西合乎邏輯區間下限。而板塊公司無論是成長邏輯還是業績兌現都沒有大的變化。一季報披露后，行業景氣量和業績確認性進一步得到認可，估值層面也出現了一波較大幅度修復。華西證券解析師陸洲指出，整體來看，現在軍工板塊尤其是一些要點標的的估值程度仍處于合乎邏輯偏低的程度，預測估值仍將逐漸修復至合乎邏輯中樞。受益于軍工行業高景氣、長邏輯、高確認性以及產能逐漸開釋。軍工行業中長期成長邏輯對照確認，現在供需矛盾突出，跟著產能逐步開釋，行業仍維持較高景氣量。主流標的在估值修復到合乎邏輯中樞之后，7-8月份有望開啟估值切換行情。
展望2024年下半年，軍工部門細分領域高景氣延續，規模效應疊加治理改良有望提供業績彈性，方正證券解析師鮑學博發起投資者關注航空航天和國防信息化等領域。航空航天產業鏈推薦航發動力、中航沈飛、航天彩虹、鋼研高納、中航機電、中航電子、中航重機、中航高科、菲利華、北摩高科、圖南股份、撫順特鋼;國防信息化推薦高德紅外、鴻遠電子、盟升電子、振華科技、紫光國微、國睿科技、航天宏圖、航天電器等。
中航當鋪月息電子(600372)
公司是航空工業旗下航空電子系統的技術化整合和產業化發展平臺，長年來為內地外眾多航空主機廠所及其他軍工產品平臺提供配套系統級產品，其產品譜系蓋住飛翔管理系統、慣性導航系統、飛翔航姿系統等專業領域，也拓展非航空防務及高檔制造業。華鑫證券指出，公司發表重組預案，擬以發行A股換股吸收合并中航機電，另配套融資不過份50億元。本次買賣將在機載系統層面實現航空電子系統和航空機電系統的深度混合，順應環球航空機載產業系統化、集成化、智能化發展趨勢，有助于進一步提拔航空工業機載系統的綜合實力。當前公司與中航機電共托管22家企事業單位，此中包含有6家重點科研究所，16家企業位。通過要點軍工資產及業務的技術化整合，能夠更好的調和合并兩方的專業、人員、供給鏈、客戶等資本，發揮協同效應，實現優勢互補，有效提拔要點競爭力。公司作為存續公司，將打造具有國際競爭力的航空機載產業，在協同發展、產業拓展上實現新跨越，支撐航空事業康健發展。
中航重機(600765)
公司預測2024年半年度實現歸母凈利 潤 54-58 億 元 ， 同 比 增 長9994%-11475%;同期實現扣非后歸母凈利潤535-575億元，同比增長10125%-11629%。2024年公司進一步圍繞新理念、新生態、新業態的發展思路，進行生產經營控制。西南證券指出，航空鍛造市場需求高增，重機連續聚焦主業加快提拔盈利才幹。鍛件在飛機及航發中重量占比高達35%以上，陪伴軍品需求快速提拔及海外市場加快拉動，預期鍛件市場需求加快擴張。此外，在規模效應下，處于航空產業鏈中游的加工環節，提質增效促進公司盈利程度有望進一步提拔。公司連續聚焦需求端變化，進行具有針對性的產品開闢，市場需求穩步提拔;同時，公司加強生產經營管控，在疫情期間強化供給鏈保障，連續不斷推動公司提質增效工作開展，做好防疫和生產雙線戰役，促使公司經營規模穩步提拔。因此，公司比年營業收入不亂增長，為公司高質量發展打下堅實的根基。
鴻遠電子(603267)
公司長年來通過自主創造逐步掌握了瓷介電容器從材料開闢、產品設計、生產工藝到質量判斷及可信性保障等全流程的專業。現在已是多家軍工集團主要供給商。受益于電子元器件行業的高景氣量，公司已駛入成長快車道。華安證券指出，基于國家安全戰略發展，我國高度珍視軍工信息化建設，連續不斷出臺政策推動行業發展，同時長年來軍費的不亂增長及軍費支出逐年向裝備費傾斜，我國國防信息化建設已經來到快速增長期。電子元器件作為必不可少及大批採用的根基電子元件，在軍工電子產業中用量規模化，需求連續增長。公司憑借自主掌握的納米級粉體散開專業、介質膜片薄層化工藝專業、多層芯片電容微型化工藝專業、射頻微波電容器全頻帶功率應用評價專業、濾波器小型化的設計和裝配專業等工藝專業，勝利開闢出了系列高可信電子元器件產品。跟著公司以工藝連續不斷衍生高可信電子元器件新品類，疊加募投項目產能的逐步開釋，我們以為公司將有望逐漸成長為內地高可信電子元器件龍頭。
盟升電子(688311)
公司的衛星導航產品重要用于國防軍事領域。公司具備全國產化生產才幹，是內地少數幾家自主掌握導航天線、微波變頻、信號與信息處理等環節要點專業的廠商之一。公司經營業績穩步向好，軍用衛星導航產品營收占比連續不斷提拔。開創證券指出，公司實施股權激勵，為未來業績增長作出指引，彰顯公司發展信心。公司比年來介入了多個裝備型號的研制，多款產品已經完工了定型進入批量生產階段。公司連續不斷提拔衛星導航產品的專業特性，配套層級也逐漸提拔，實現了由模塊向整機再到系統配套的方位發展。衛星通訊產品重要用于民用海洋和航空市場。我國衛星通訊行業尚處于起步階段，相關產品對生產專業程度要求很高，內地衛星通訊市場重要被日韓、泰西等國外產品所佔有。公司途經長年來的專業投入，逐漸從以信標機、單脈沖跟蹤收到機等組件產品向整體研發拓荒。公司現在已經研發出了包含船載、車載和機載多個平臺行照當鋪借錢，蓋住多個主流暢信頻段的動中通產品，是行業內產品系列化最完整的廠家之一。
振華科技(000733)
公司比年來連續不斷剝離低質資產，聚焦元器件主業，產品廣泛蓋住容阻感、分立器件、集成電路、機電組件等根基元器件，現在公司特種業務營收占比超80%。十四五特種電子元器件不僅受益部隊當代化建設帶來的戰器裝備放量，同時也受益于信息化下新式裝備中電子元器件用量的提拔。從板塊細分來看，主動元器件市場空間及增速一般高于被動元器件，同時較低的國產化率也帶來更廣闊的替代空間，因此主動元器件業務占比更高的公司，高成長屬性也加倍凸顯。浙商證券指出，未來跟著國防軍工行業策劃性的連續不斷增強、平衡生產與交付連續不斷推進，疊加下游廠商新產能逐步投放、補庫存需求提拔，特種電子元器件行業有望進入新一輪的增長。公司積極布局第三代半導體功率器件、厚薄膜融合集成電路，未來將同時受益行業高增長以及國產替代浪潮下市占率的提拔。2024年公司主、被動元器件營收占比約為1：2，過去3年復合增速差別為40%、23%。公司主被動業務攻守兼備，我們預測未來3年公司營收復合增長率為25%。
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