12月12日，絕味食物發表公告稱，副總經理劉全勝及財務總監彭才剛因個人理由申請辭辭職務;同時，依據絕味食物公司發展需要，經總經理戴文軍提名，公司董事會提名委員會審核通過當鋪借款流程，將聘用王志華擔任公司財務總監職務。
此次高層變動不禁令人遐想到絕味食物在11月底被爆的出財報披露研發費用存在不同一事。盡管絕味食物第一時間就發表公告稱，公司2024年年報中披露的研發費用與2024年財報中披露的上期研發費用不一致系口徑不同，但也觸發不少投資人對公司財務披露立場是否嚴謹的質疑。
《投資者網》就相關疑問多次致電絕味食物，但始終未得到對方正面回應。
香頌資源董事沈萌表示，假如研發費用數據的不同并未觸發監管方面的查訪，沒有涉及到更深層次的一些疑問，那麼兩個副總經理級的人員離開不去除是絕味食物在前期的發展模式遭遇了一定的瓶頸之后，為尋求業務模式更新的一個調換。
凈利潤增速乏力 四大股東競相減持
縱觀絕味食物的發展進程，2024年景立后，絕味食物于2024年在上交所上市。作為鴨脖第一股，絕味食物在上市之后就備受資源市場的追捧。
以直營連鎖為率領、加盟連鎖為主體的銷售模式使絕味食物趕快占領市場，成為鹵制操行業的領頭企業。停止2024年上半年，絕味食物共擁有門店12058家，煌上煌和周黑鴨差別擁有4152家和1367家。
除了絕味食物高層人員去職一事觸發關注外，本年以來，絕味食物控股股東接連減持現象更是令人堪憂。
8月31日，絕味食物發表公告稱，當鋪放款流程公司控股股東上海聚成企業發展合伙企業(有限合伙)及其一致行動人上海慧功企業發展合伙企業(有限合伙)、上海成廣企業發展合伙企業(有限合伙)、上海福博企業發展合伙企業(有限合伙)策劃通過競價買賣和大宗買賣方式，以市場代價減持不過份365178萬股公司股份，減持比例不過份6%，減持理由為自身資金需求。按8月份公司股當鋪利率票中間價計，本次擬減持的股票市值近30億元。
三季報數據更是顯示，絕味食物前四大股東合計減持過份1800萬股，若按當鋪貸款與銀行信用貸款比較80元的均價算計，前四大股東減持的金額高達144億。
作為鹵制操行業的領頭企業，絕味食物控股股東為何接連減持?
這一切好像可以從絕味食物的逐年下降的凈利潤增幅中看出一些跡象。
2024年半年報顯示，絕味食物營業收入為2413億元，同比下降為308%，凈利潤為274億元，同比下跌3078%。從絕味食物披露的三季報來看，2024年前三季度絕味食物營收為3885億元，同比下降001%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為52億元，同比下降1533%。
事實上，絕味食物凈利潤下跌并不是本年才開始。
數據顯示，2024-2024年，絕味食物營收增幅差別為1759%、1345%和1841%，歸母凈利潤增幅差別為3193%、2769%和2506%。與此同時，毛利率見頂也成為壓在絕味食物頭頂上的天花板，2024-2024年，絕味食物的銷售毛利率差別為3579%、343%和3395%。
顯然，絕味食物在注意到了這一點。在現有已經飽和開店的經營狀態下，絕味食物有意通過投資并購等方式大力孵化新項目，打造美食生態圈。
但現在來看，功效還未展現。
對此，沈萌表示，股東此時減持，可能是其在股價相對高點選擇套現一部門。這些資金要麼是用于個人用途，要麼可能是為了配合公司體外的新業務孵化等，但這至少側面反應出絕味食物的轉型或升級的過程應該是很艱難，不會是一個V字形的反轉，而是U字形，甚至會加倍的延長。因此，短期之內減持可能對于一部門股東來說是一個對照好的選擇。
線上業務叫座不叫好 控制跨度難度加大
在線下門店數目逐步飽和的場合下，絕味食物也在積極尋求新的營收增長點。
絕味食物在2024 年年報中表示，已積極推動線上業務發展。但現在來看，與線下門店營收比擬，絕味食物的線上業務仍然減色不少。
披露數據顯示，2024年絕味食物線上收入為007億元，占比當年營收的014%，同比下降3587%。同年，周黑鴨和煌上煌來自線上的收入差別為357億元和080億元。
《投資者網》發明，絕味食物門店數目是周黑鴨的8倍，而天貓官方旗艦店的粉絲數卻只有周黑鴨的18。
中國食物產業解析師朱丹蓬表示，線上線下一體化、線上與線下互融共通及互補短板是未來發展的一個方位。可是食物安全這一塊不過關，消費者對于包裝類的肯定是不認可的。絕味食物只要繼續采用以加盟為主的模式，就避免不了這個困難，很難找到一個均衡點，可以預見控制的跨度和難度都極度大。
沈萌表示，這可能更多和企業對于市場差異角度的判定，以及企業在電商方面投入幾多資本親暱相關。假如對電商和互聯網運營這一塊并不是極度積極，投入的資本有限，那麼受眾的粘性就會不足。顯然，誰在網上投入的資本多，誰的電商受眾根基和潛在消費者根基就會更大，粉絲量就會更多。
而對于絕味食物安全風險疑問，沈萌表示，在這種發展模式下，各加盟商的資質可能是參差不齊的，那麼絕味食物在質量管控各方面肯定就會遭遇各種各樣的疑問。要規避這種風險，公司就要在發展速度以及質量管控方面贏得一個均衡，便是說既不能為了提高速度減低食物安全尺度，也要在保證食物安全的同時維持速度。企業應該規定出加倍細致、更容易操縱的食物安全控制及處罰的機制。只有機制更完善，才可能形成一個更好的輪迴模式。
新項目孵化陷入兩難 行業競爭日趨加劇
假如說絕味食物在發展線上業務、管控食物安全上的舉措功效不彰，絕味食物在轉變新的發展模式、打造美食生態圈上的發力則可以算是顯而易見、策略已久。
絕味食物2024年半年報顯示，公司依托現有的供給鏈才幹，以及開闢和管控渠道的才幹，通過自身氣力和資源市場行運來。通過新項目孵化、投資并購等外延成長方式構建美食生態圈，致力成為特色食物和輕餐飲的加快器。
事實上，自2024年上市起，絕味食物一直致力于美食生態圈的布局，連續不斷拓寬產品種類。通過新項目孵化、投資并購等方式，絕味食物已先后參股了精武鴨脖、和府撈面、幸福西餅等品牌。
對此，沈萌表示，對于絕味鴨脖來說，這也是一個兩難的選擇。一方面，堅定投資、孵化新的領域項目，直到這個項目足夠壯大，此中的不確認性風險和時間壓力是極度大的;另一方面，一旦這個項目不能快速產生對照夢想的結局，是否拋卻或者中途而廢，判定公司是否能夠承受股價的波動，或者說是在股價波動過程當中，是否能夠說服投資者繼續支援公司的轉型，也是對絕味食物控制層的考驗。
現在來看，中國休閑鹵制操行業仍處于快速發展期，市場當鋪日利率份額較為散開。在三家鹵制品龍頭中，2024年絕味食物占鹵制品市場的486%，周黑鴨占鹵制品市場的299%;煌上煌占鹵制品市場的199%。
對投資者的發起，沈萌表示，整個行業專業含量不高，沒有一家企業能夠行利用專業優勢形成份額優勢。假如說后續產生更多的行業內競爭，大家開始打代價戰，就會導致收益率的減低。固然需求規模大，可是收益不見得能夠有多大的增長，這樣的話，股票上漲的空間就變得十分有限了。
