內地生豬養殖及銷售龍頭溫氏食物集團股份有限公司(下稱溫氏股份，300498SZ )本年的發展后勁稍顯不足。
10月9日晚間，溫氏股份發表業績預報，預測2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤81億元84億元，同比增長3311%-3804%;預測2024年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約3947億元4247億元，同比下降969%-1607%。
幾乎同時，行業老二牧原股份集團股份有限公司(下稱牧原股份)也發表業績預報，稱預測2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為207億元-212億元，同比增長1393倍-1429倍。
如此豪橫的預增速讓溫氏股份不禁汗顏。另有，在豬周期拐點還未到來時，各家龍頭豬企都在發力養豬，但在生豬出欄量上，一向走在前列的溫氏股份被對手們迎頭遇上，單是9月份的出欄量，已被對手錘成老四。
同時，整體而言，近兩年來，溫氏股份股價也處于震蕩下行狀態。
凈利增速大幅落后對手
2024年半年報顯示，溫氏股份實現營收35957億元，同比增長1820%;實現歸母凈利潤4153億元，同比增長20243%。單看凈利潤增速這一指標，雙倍的增速極度亮眼，只可惜這一好勢頭并沒有連續到第三季度。
來歷：溫氏股份公告
公告稱，2024年前三季度，公司養豬業務利潤同比大幅上升，養禽業務業績同比下降，公司預測實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增3311%-3804%。
對此，公司稱，受活禽市場供應多餘、新冠肺炎疫情及餐飲消費覆原低于預期等因素陰礙，活禽銷售代價較去年同期大幅下降。
公司進一步辯白，自7月份以來，受消費需求回暖陰礙，活禽代價止跌回升，但尚未到達去年同期程度。教導期內，公司毛雞、毛鴨售價同比差別下降2296%、3147%。
一邊是養豬賺錢，一邊是養雞賠錢。一邊是2024年3月以來的由非洲豬瘟帶來的豬肉代價上漲，一邊是2024年的肉雞高利潤帶來的養殖規模多餘，2個差異的周期使溫氏股份陷入利潤增速尷尬。
實在，單看溫氏股份的業績增長數據，還算不錯。但與內地另一養豬龍頭牧原股份比擬，差距立馬可見。
來歷：牧原股份公告
10月9日晚，牧原股份也披露業績預報，預測2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為207-212億元，同比增長1393-1429倍。
僅第三季度，牧原股份歸屬于上市公司股東的凈利潤就到達100億元至105億元，同比增長54825%至58066%。數據一出，牧原股份被媒體戲稱：一天凈賺1億，堪稱豬中茅臺。
如何錄得如此佳績?牧原股份公告稱，在超級豬周期紅利下，牧原股份緊抓豬肉代價上漲周期，業績增長很快。數據顯示，2024年的營收和凈利潤差別為20241億元、6114億元，同比增長5104%、107537%，可謂極度豪橫。
單看凈利潤，從2024年全年的6114億元，到第三季度約100億元，再到2024年前三季度約207億元，牧原股份堪稱豬界利潤王，當然這也從一定水平上說明2024年確切是養豬企業的暴利之年。
生豬出欄量降至行業第四
判定一牲畜牧養殖企業的價值，不能不關注出欄量這一指標。
作為曾經生豬出欄量全國第一的大戶，2當鋪利息怎麼算024年溫氏股份一口氣賣出22297萬頭商品肉豬，是牧原股份的兩倍。2024年，溫氏股份仍然領先后者，其生豬出欄量達185166萬頭，牧原股份則為102533萬頭。但進入2024年，這一情境發作了變化。
眼下，五大養豬企業2024年9月份的生豬出欄數據都已出爐：牧原股份出欄165萬頭，收入5754億元;正邦科技出欄1216萬頭，收入4當鋪抵押品價值996億元;新但願出欄994萬頭，收入333億元;溫氏股份出欄74萬頭，收入307億元;天邦股份出欄416萬頭，收入1122億元。
需要說明的是，上述統計溫氏股份的口徑為毛豬和鮮品，別的4家公司則包含有肥豬、仔豬和種豬。從上述數據可以看出，9月份，行業龍頭溫氏股份的出欄量先后被牧原股份、正邦科技、新但願超越，從大哥身份滑落到了第四名。
來歷：公然資料
從2024年前9個月的累計出欄量看，牧原股份以出欄11812萬頭排第一，同比增498%;溫氏股份出欄7065萬頭，同比增-545%;正邦科技出欄59247萬頭，同比增3177%;新但願出欄43376萬頭，同比增8311%;天邦科技出欄20253萬頭，同比增-008%。
可以看出，除被牧原股份過份變成老二外，5家企業中，溫氏股份的生豬出欄量降幅最大，近乎腰斬;而出欄量上升最快的是新但願，其次是牧原股份。
面臨豬周期紅利，各大養豬企業采取積極攻擊模式，紛飛砸百億資金擴大養殖規模，而溫氏股份則處于攻防狀態，導致落人一步。對此，溫氏股份銷售簡報干脆稱公司前一階段總體投苗減少、減低餵養密度及加大種豬選留所致。
對此，中國食物產業解析師朱丹蓬以為，溫氏股份有養豬和養雞2塊主業務，養豬周期對照長，養雞周期對照短，本年生豬出欄量對照少，不去除在品類的占比上做調換。
也有業內人士指出，這與溫氏股份的公司+莊家的養殖模式有關。疫情底細下，莊家代養殖的效率減低，養殖成本較高壞處展現;而別的同類企業采用自繁自養模式，且大多用心于二師兄生意，可最大水平享受豬周期紅利。
生豬出欄量的變化直接陰礙企業營收及規模增速，甚至陰礙其行業身份。10月6日，華西證券發表研報稱：本輪豬周期自2024年6月開始，現在時長為28個月，為上行期;預測2024年四季度開始步入下行期。溫氏股份的最新公告也顯示，9月份其肉豬銷售均價環比下降711%，肉雞銷售代價環比變動495%。
對此，有業內人士解析，如明后年豬肉代價仍保持高位，大舉攻擊的新但願和正邦科技將與牧原股份形成三足鼎立之勢，行業格局將生變;一旦當前至來歲年中，豬肉代價下跌，成本最低的牧原股份將因此受益。而眼下豬價下跌同時，雞肉代價上漲，這對溫氏股份來說堪稱利好，其行業身份可以說暫且保住了。
市值較高點蒸發1260億
成立于1983年的溫氏股份總部位于廣東省云浮市，其前身可追溯到革新開放時的簕竹雞場，創始人溫北英及其子溫鵬程等更首創了公司+莊家養殖模式，成為助力企業開疆拓土的利器。
途經長年的規模化擴張，溫氏股份逐步向內地最大規模養殖集團邁進。截至2024年6月30日，公司已在全國20多個省(直轄市或自治區)擁有386家控股公司，511萬戶典當放款步驟合作莊家(或家庭農場)，總資產65684億元。
2024年11月，溫氏股份在知交所創業板上市，上市當天成為創業板市值最大公司，也是A股市場中體量最大的農業類上市公司，但便是這樣一家行業龍頭，比年來在資源市場上卻表現欠佳。
數據顯示，從上市以來，公司股價一直在走低，在2024、2024年達到低點后，逐步攀升，后在2024年7、8月份達到高點后，又一直下跌到目前，可以說之前一輪豬周期的上漲快被跌回原狀了。
截至2024年10月12日收盤，溫氏股份報2041元股，總市值為1301億元，對比上市當天達到的最高點4024元股對應的2564億元市值，市值蒸發高達1260億元，近乎腰斬。
而行業老二牧原股份，無論在股價還是市值上都大大領先溫氏股份。截至10月12日收盤，牧原股份報7583元股，總市當鋪利率協商值為2842億元。
盡管受近期豬肉代價下調陰礙，牧原股份市值也在縮水，但總體來看，2家企業股價及市值差距仍較大，營收和凈利潤領先的溫氏股份，其市值竟然不及牧原股份的一半。
對此，朱丹蓬以為，一是南邊企業與北方企業在畜禽養殖上有不同，無論是人工、控制費用還是別的方面，南邊都要比北方高; 二是溫氏股份還有肉雞、肉鴨等別的業務，還拓荒了屠宰加當鋪借款與個人財務狀況工及鮮品等多元化布局，這對溫氏整體運營是有陰礙的。
來歷：公然資料
有業內人士從成長性角度解析以為，溫氏股份的營業收入和凈利潤八年復合增長率差別為1133%和1448%，此數據高于新但願的176%和842%，低于牧原股份的434%和4261%，從這一角度來看，溫氏股份只是養豬行業的一家中介。
在股價處于低位時，溫氏股份迎來了大批減持操縱。Wind 2024年上半年數據顯示，溫氏股份是300家減持企業中減持規模最高的企業，時期董高監減持操縱多達73次，減持金額達87793億元，減持涉及董事、監事、高管以及他們的子女、夫婦、兄弟姐妹等，到了下半年減持次數也近20余次。
資料顯示，溫氏股份股權散開，沒有任何單一股東持股過份5%，這不僅陰礙決策效率，也使企業凝結力一般，這在公司股價低迷時，容易導致拋售連續不斷。眼下，對于許多股東來說，最主要的疑問是一直被周期陰影籠罩的股價何時能觸底反彈?對此，朱丹蓬以為，多元化的效益，可能要到來歲才能凸顯。到時，可能會有變化。
