千呼萬喚始出來，萬億小額借貸市場迎來統一規范。9月16日，來自銀保監會官網發表的信息，銀保監會近日發表《關于加強小額借貸公司監視控制的告訴》(以下簡稱《告訴》)，對小額借貸公司的業務范圍、對外融資比例、借貸金額、借貸用途、資金控制、催收控制、信息披露、保管客戶信息等方面作出規范。《告訴》勉勵小額借貸公司減低借貸利率，減低實體經濟融資成本，要求小額借貸公司強化資金控制，對放貸資金實施專戶控制。在解析人士看來，該文件規范了整個小額借貸公司的融資路徑，對統籌頂當鋪還款利息層監管，打消地域監管不同具有主要意義，可以預見未來小額借貸公司與銀行在聯盟借貸，專業和流量合作上將進一步加強。
01
統一融資杠桿
對外融資余額共放大至凈資產的5倍
當前，大多省份的融資杠桿要求普遍在152倍之間，湖南省最高在3倍左右，重慶地域融資杠桿為23倍。《告訴》明確了統一的融資杠桿上線，要求小額借貸公司通過銀行借款、股東借款等非尺度化融資格式融入資金的余額不得過份其凈資產的1倍;通過發行債券、資產證券化產品等尺度化債權類資產格式融入資金的余額不得過份其凈資產的4倍。
對統一融資杠桿，市場早有預期，零壹研究院院長于百程在接納北京商報采訪時表示，此次《告訴》對照受關注的是對于小額借貸公司業務杠桿進行了放松，非尺度化融資和尺度化融資共放大到凈資產的5倍，同時，場所監當鋪短期利息管機構也有權依據場所場合對這一杠桿進行收緊。
業內多以為，市場上有不少小額借貸公司的融資杠桿倍數存在一定的杠桿超限風險。以螞蟻集團為例，據招股書披露，截至2024年6月30日，螞蟻集團平臺促成的消費信貸余額總計為17320億元，此中98%的信貸余額均由金融機構合作同伴實際進行借貸發放，或已經完工證券化。以此推算，螞蟻集團通過自有資金放貸余額占比2%，達3464億元。
北京商報注意到，現在螞蟻集團旗下兩家小貸公司資源金一共達160億元，按重慶市金融局本來制定的23倍杠桿要求算計，螞蟻集團可放貸余額可達368億元，由此來看，盡管在制定范圍內，但螞蟻集團杠桿率已相近監管要求紅線。
事實上，早在2024年，螞蟻集團方面便曾坦露，依照相關監管設法，那時螞蟻兩家小貸公司的杠桿率已過份場所金融辦的要求，因此螞蟻小貸規定了相應的新規落實方案，將通過增資、業務合作等多種手段，逐漸減低杠桿率，確保在監管傳授下完全到達要求。
而銀保監會新規此次要求下，小貸公司通過銀行借款、股東借款等非尺度化融資格式融入資金的余額不得過份凈資產1倍;通過發行債券、資產證券化產品等尺度化債權類資產格式融入資金的余額不得過份其凈資產的4倍等制定，又是否將對螞蟻集團類互聯網巨頭小貸業務造成陰礙，后續又有何調換方案，采訪了螞蟻集團、遊戲、國美、蘇寧等多家機構，但截至發稿暫未接收后者回應。
在麻袋當鋪借款抵押品研究院高等研究員蘇筱芮看來，相對重慶場所而言，此次《告訴》寬松了融資杠桿要求，但考慮到螞蟻集團以后會依照政策台灣當鋪借款優勢要求設立金融控股公司，又申請了消費金融執照，長期來看，此次新規對螞蟻集團陰礙或不是重點。
02
含糊利率上限疑問
專家預測難逃低利率魔咒
作為我國金融行業激活民間資源、扶助三農和小微的主要組成部門，小額借貸公司的身份不可或缺。來自銀保監會公布的數據顯示，截至2024年12月末，全國共有小額借貸公司法人機構9074家，全行業實收資源9478億元，借貸余額10043億元。
不過值得關注的是，對于現在社會頗為爭議的小額借貸利率上限疑問，《告訴》并沒有明確說明。只是含糊的描述為合乎邏輯確認利率，小額借貸公司不得從借貸本金中先行扣除利息、手續費、控制費、保證金等，違規預先扣除的，應當依照扣除后的實際借款金額還款和算計利率。勉勵小額借貸公司減低借貸利率，減低實體經濟融資成本。
8月20日，最高人民法院發表《關于改動關于審理民間貸款案件適用法律若干疑問的制定的決意》，調換民間貸款利率的司法保衛上限，以8月20日全國銀行業拆借中央發表的一年期借貸市場報價利率385%的4倍算計為例，現在民間貸款利率的司法保衛上限為154%，相較于過去的24%和36%有較大幅度的下降。
彼時就有市場觀點以為，修訂后的新規仍將陰礙貸款體系內的不少金融機構，這此中就包含有小額借貸公司。在中國銀行法學研究會理事肖颯看來，2024年8月4日《關于進一步加強金融審訊工作的若干意見》中提出金融機構放貸，過份年化24%部門可調減，由于那時的司法保衛利率便是24%，實踐中，以為金融機構放貸最少不能高于民間貸款利率，換句話說，即便小額借貸公司轉正為各方都承認的金融機構，在實踐中也很有可能還是逃不開154%的魔咒。
03
不准跨省經營
這幾大紅線不能踩
由于小額借貸公司有地區化的特點，許多小額借貸公司暗中進行跨地域放款，已經違反監管宗旨。《告訴》特別提到，應講究服務當地，小額借貸公司原則上應當在公司居所所屬縣級行政區域內開展業務。對于經營控制較好、風控才幹較強、監管評價優良的小額借貸公司，經場所金融監管部分批准，可以放寬經營區域限制，但不得超出公司居所所屬省級行政區域。經營網絡小額借貸業務等另外制定的除外。
嚴守行為底線，小額借貸公司不得吸收或者變相吸收公共入款;通過互聯網平臺或者場所各類買賣地方銷售、轉讓本公司除不佳信貸資產以外的其他信貸資產;發行或者代理銷售理財、信托策劃等資產控制產品;法律律例、銀保監會和場所金融監管部分不准的其他行為。
蘇筱芮對北京商報表示，總體來看，《告訴》內容與此前監管開釋過的信號相差不大，市場已有根本預期。小額借貸機構歸屬于場所監管部分控制，差異地域本就存在一定的尺度不同，疫情時期部門地域做出的政策調換，又使這種不同進一步擴大，此次告訴的下發從全國層面來加強存量小貸機構的監管，統一主要指標口徑，對統籌頂層監管，打消地域監管不同具有主要意義，為小額借貸公司支援實體經濟發展營造了良好環境。
《告訴》還指出，小額借貸公司借貸不得用于股票、金融衍生品等投資;房地產市場違規融資;法律律例、銀保監會和場所金融監管部分不准的其他用途。
肖颯強調稱，以往場所上的小額借貸公司，往往對資金用途睜一只眼閉一只眼，甚至幫助客戶造假，誘騙監管機關的查抄，《告訴》強調，小額借貸公司借貸不得用于股票、金融衍生品等投資，若增加承接類條款，對于小額借貸公司而言更有威懾力。
04
鬆開與銀行之間合作
應對放貸資金實施專戶控制
經濟增速下行壓力不減以及疫情帶來的陰礙也將導致小額借貸公司不佳率攀升，風險陡升。在風險管理方面，《告訴》指出，小額借貸公司應當強化資金控制，對放貸資金(含自有資金及外部融入資金)實施專戶控制，所有資金必要進入放貸專戶方可放貸。放貸專戶需具備支撐小額借貸業務的出入金才幹，應當向場所金融監管部分報備，并按場所金融監管部分要求定期提供放貸專戶運營教導和開戶銀行出具的放貸專戶資金流水明細。
從供應端來看，增量執照市場已經被限制，小額借貸行業正面對前所未有的考驗，一位小額借貸從業人士通知北京商報，在監管對小貸行業進行清理整頓春風險出清后，應給予小額借貸公司的涉農、涉微借貸收入更大稅收優惠和政策津貼，勉勵小貸公司在三農和小微借貸領域與其他金融機構錯位競爭，不要一刀切，對于部門欠發達地域給予更多的融資支援。
《告訴》也提到加大支援力度，營造優良環境，對小額借貸公司予政策上的扶持，勉勵各地當鋪放款條件通過風險賠償、風險分擔、專項補貼等方式，率領和支援小額借貸公司加大對小微企業和三農等領域的信貸支援力度，減低借貸成本，改良金融服務。并且鬆開了銀行與小額借貸公司之間的合作，《告訴》指出，銀行可以與小額借貸公司依法合規開展合作，依照平等、自愿、公正、坦誠信用原則提供融資。
在小貸公司與銀行合作上，文件也做了原則性的明確。小額借貸公司的業務本源是服務小微企業和普惠金融業務，這與銀行將形成互補。可以預見未來小額借貸公司與銀行在聯盟借貸，專業和流量合作上將進一步加強。于百程說道。
(岳品瑜 宋亦桐)
