搭上海南概念+免稅店雙熱門的海航根基(600515SH)近日股價當鋪資金審核大幅上漲。截至7月27日收盤，海航根基報69當鋪抵押品要求9元股，股價較月初實現階段性漲幅34%，市值增量近70億元。
對此，一位券商行業資深人士通知界面，近日來海南概念和免稅概念熱度連續，從龍頭到下面幾個梯隊在輪動，海航根基屬于板塊補漲。
實際上，海航根基并不直接持有免稅執照。不過，公司品牌部相關擔當人通知界面，公司現在參股海口美蘭機場免稅店、海南海航中免。公司的免稅業務還在連續擴容，公司將繼續跟有執照、有實力的企業合作，常見的當鋪抵押物品由公司提供相應的場地或設立合資公司來開展免稅業務。
長年發展堪稱暴利的免稅業務，卻并未給海航根基業績帶來任何起色。相反，公司在2024年出現1213億元的巨額賠本，也是2024年以來的首次年度賠本。
同時，與股價大漲形成鮮明對比的是，海航根基存在年報被出具非標意見、關聯擔保違規、控股股東巨額資金占用等疑問。
業績剛剛大變臉
近日，海南概念板塊迎來雙重催化劑。7月21日下午，海南省政府專題會議研究了《關于支援海南自由貿易港海口復興城互聯網信息產業園高質量發展的措施》，研究支援產業園區發展、推進重點項目建設等工作。據海南發改委信息，2024年海南共規劃省重點項目105個，總投資3772億元，年度策劃投資677億元。此中，三大主導產業(旅游業、當代服務業、高新專業產業)項目34個，總投資1461億元。
疊加6月1日發表的《海南自由貿易港建設總體方案》的一系列政策紅利，海南自由貿易港建設及免稅業務連續遭受市場關注。
海航根基前身為海島建設，主營商務百貨零售和旅店餐飲。2024年1月當鋪用什麼算利息，海島建設重組完工，改變為海航根基，現在業務包含有臨空產業中房地產項目的開闢與建設、機場的投資運營控制等。
作為海航系板塊中重要的房地產開闢平臺上市公司，也是海航旗下體量最大的一家A股上市公司，縱然手頭并無免稅執照，海航根基卻自帶 光環，讓一眾投資者趨之若鶩。
自6月30日至7月27日的持續20個買賣日中，海航根基有13個買賣日股價上漲，此中4日獲漲停。7月內公司實現階段性漲幅34%，市值增量近70億元。
光鮮背后，海航根基2024年剛剛履歷了業績大變臉，這也是公司2024年以來首次發作賠本。
財報顯示，海航根基2024年實現營收11526億元，同比下滑729%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤-1213億元，同比下滑16991%。
對于降幅，海航根基將重要理由歸結為海航集團流動性風險等因素陰礙，上市公司計提的關聯方應收款項壞賬及聯營企業股權投資損失共計2234億元，可以推算，若未遭受關聯方陰礙，海航根基2024年度本應實現凈利潤約1021億元。
2024年第一季度，海航根基營收同比下滑6338%至771億元;歸屬于上市公司股東凈利潤-151億元，同比轉虧。
海航根基的重要業務為地產業務和機場業務，營收占比差別為8767%和1562%，此中地產業務毛利率程度明顯下降，兩項業務毛利率差別比去年減少1344%和275%。
圖片來歷：財報
2024年，海航根基參股的免稅業務實現收入2597億元。可以看出，上市公司在財報中將免稅業務收入錄入地產業務。
財報顯示，海航根基參股的免稅業務收入增速并不不亂。2024年至2024年，公司參股的免稅業務收入同比增長3776%、1242%、1415%。
海航根基品牌部相關擔當人通知界面，海航根基旗下既有三亞鳳凰機場這樣的大型樞紐機場，也有海口日月廣場這樣的大型商務綜合體，一方面將在三亞鳳凰機情況資開設離島免稅實體店;另一方面將擴大海口日月廣場整體免稅及入口商品經營規模，對標三亞海棠灣免稅店。
結算而言，現在未贏得免稅執照的海航根基插手免稅生意的渠道有二，一是出租地產給持有執照的免稅公司，收取場地費;二是與持有執照的免稅公司設立合資公司，介入分紅。
海航根基7月7日在互動平臺表示，公司通過子公司如何在當鋪借錢海南海島商務控制有限公司差別持有海免海口美蘭機場免稅店有限公司49%股權、海南海航中免免稅品有限公司50%股權。
天眼查數據顯示，前者大股東為海南免稅，后者大股東則為中免集團。海南免稅與中免集團則均為持有免稅執照的內地免稅業巨頭。
但免稅業務也未能拯救海航根基的業績頹勢。
違規擔保余額168億
比擬大漲的股價，海航根基背后卻是一系列控制及審計疑問：年報被出具非標意見、關聯擔保違規、控股股東巨額資金占用等。
7月17日公告顯示，因存在控股股東及其關聯方非經營性占用上市公司資金、上市公司對關聯方違規擔保情境，海南證監局對海航根基董事長魯曉明、總裁陳德輝、財務總監邢喜紅出具警示函。
上述公告顯示，2024年，海航根基存在控股股東及其關聯方非經營性占用上市公司資金的情境，合計金額707億元;期末對關聯方擔保余額1677億元，過份了股東大會授權的150億元關聯擔保限額。上述事項均未按制定推行審批程序，也未以暫時公告的格式推行信息披露義務。
截至2024年底，海航根基對關聯方進行的1677億元擔保余額，此中有13樁擔保已逾期，擔保逾期金額合計約為16億元。
跟著業績下滑嚴重，海航根基并未截止將資產擺上貨架，同時又將關聯方資產納入麾下的行運。
自海航提出開始變賣資產自救后，地產在其資產處置包中就佔有主要位置。上年12月27日，海航根基將三家子公司持有的海南金海灣投資開闢有限公司100%股權轉讓給海南發展控股置業集團有限公司，總價款合計10132億元。
同樣在上年12月，海航根基股東大會還共同審議兩筆三年前賣掉的資產，三年后再買返來的關聯買賣。公告顯示，海航根基子公司國際旅游島擬收購關聯方持有的英禮公司和英智公司100%股權，涉資20億元。而上市公司于2024年和2024年將上述公司股權通過股權置換的方式轉讓給關聯方，差別實現利潤329億元和397億元，約占當年允諾業績的4138%和2588%。
此外，僅在本年上半年，海航根基的關聯收購案便涉資46億元。
據上市公司4月10日公告，子公司海航國際旅游島開闢建設(集團)有限公司擬收購關聯方的天津、海南子公司，涉資136億元。5月27日公告顯示，子公司根基產業集團擬收購關聯方的天羽飛訓，收購代價749億元;子公司海島臨空擬出資25億元對關聯方海航專業進行增資，增資完工后海島臨空持有海航專業3193%股權。
不過，途經上述一系列資產騰挪后，海航根基仍未真正掙脫危機。
