禾邁股份，A股最貴新股，一簽繳款28萬。
股民們中簽如中雷，棄購金額高達363億，創下科創板棄購金額新高，同時也刷新A股史上第三棄購記載。
但千萬沒有想到的是，禾邁上市首日跳漲，狠狠打臉：
誰是大贏家，誰又是大輸家?
禾邁股份：發行價漲了十倍再怎麼我也不會虧!
散戶投資者：這麼離譜的發行價誰愛要誰拿去!
承銷商：臥槽!韭菜們咋這麼智慧了，你們都不接盤那我不虧死。誰知禾邁股份在上市之后股價一度大漲近48%!許多拋卻認購禾邁股份嘉義當鋪的投口湖鄉當鋪推薦資者紛飛表示錯過了一個億。
散戶投資者：明明上天給了我個賺錢的時機我卻沒有愛惜，直到失去后才后悔莫及，炒股最苦惱的事莫過于此。假如上天可以給我一個時機再來一次的話，我會禾邁股份說一句：梭哈!
很顯然，禾邁是最大贏家之一，募資55億，遠超預期的55億。錢無處可用，發文要理財45億，讓市場一片嘩然。
45億，依照很低3%的理財產品回報率來算，一年下來135個億，遠超2024年全年凈利潤。目前，中國中小企業累死餓死，禾邁這一波直接躺贏當舖 登記，還做毛線生意。
多數人會把這看做是介入詢價的機構投資者對公司以及行業的看好，少少有人會想：這是否會是一場苦心積慮、精心設計的割韭菜游戲?
1、技術定價！？
詢價機構給出禾邁老板超10倍的代價，但真的是技術定價嗎?
估值想法分兩種，一種是相對估值，一種是絕對估值。前者好說，對比伴同即可。禾邁發行市盈率PE高達22594倍，遠遠過份行業可比公司平均市盈率1035倍(以12月19日收盤價算計)。這比行業平均高出100%不止，且比內地外上市的光伏龍頭們都要高出一大截。假如與電氣機器與器材制造業(C38)行業平均51倍PE對比，更是懸殊340%。
絕對估值法，湖口 當鋪只依據自身來定價。依照股票定價邏輯，現有價值等于未來所有現金流折現之和。簡樸來說，要有高估值，未來業績要維持連續高增長，即業績高成長性以及確認性。那麼，禾邁是這樣的優秀公司嗎?
禾邁主營業務有3部門，微型逆變器、電氣成套設施、模塊化逆變器。2024年，3大業務差別占比14%、60%、65%。2024年變成26%、30%、40%。2024Q3又變為59%、33%、32%。
電氣成套設施是公司積年營收主心骨，重要產品包含有高壓系列開關柜、低壓系列開關柜和配電柜。但該業務增長并不不亂，2024年負增長235%，1820年三年復合增速僅為當鋪 利潤8%。并且，電氣成套設施行業競爭極度劇烈，A股相關上市公司2024年收入過份1萬億，公司市占率不足1%。并且一個不大好的趨勢是，電網建設行業規模早開始大幅下滑了。
被公司寄予厚望的模塊化逆變器業務，未來將遇到重大變數。過去的弄法是通過設立控股項目公司介入光伏電站建設，建成后出售項目公司股權來進行模塊化逆變器銷售。未來，不再騷操縱，直接賣產品給下游。
不過，公司自行研發的模塊化逆變器與行業主流存在較大不同，且產品成本高以及市場成熟案例少，大規模商用仍然很大不確認性。即便這樣的市場，環球逆轉器出貨量TOP2的陽光電源于本年6月推出模塊化產品，直接與公司正面競爭。這塊業務萎縮極度快，2024年184億，2024年只有048億，本年前三季度只有016億。
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