幾年前，投資錢幣基金能帶來5%左右甚至過份銀行理財收益率的情境，在短期內難以再看到了。
由于市場流動性連續寬松，錢幣基金收益率隨之連續不斷走低。支付寶數據顯示，截至4月6日，天弘余額寶錢幣市場基金7日年化收益率為1978%，這也是其自2024年景立以來首次跌破2%。
除了錢幣基金，國債期貨也緊隨著刷新歷史。4月7日，國債期貨大幅收漲，5年期主力、2年期主力合約均創上市以來新高，5年期主力合約在盤中觸及漲停，2年期則封住漲停。
今日債券整體收益率下得許多，3年、5年都下了近20bp(基點)，這種情境是之前沒有履歷過的。上海某公募債券買賣員通知第一財經。
業內人士預測，未來錢幣基金收益率會繼續小幅走低，大部門產品將在2%以下的程度保持較長時間。
余額寶收益率首次跌破2%
一度是國民理財神器的余額寶，收益率何以創下其成當鋪程序簡介立以來的歷史新低?
簡樸復盤可以看到，2024年1月1日，余額寶的7日年化收益率為3289%，2024年1月2日，曾到達4394%的高點，隨后便一路走低，并從當年9月17日開始進入2%+時代。到了2024年1月1日，余額寶7日年化收益率仍為2433%，不過在近4個月后，流動性寬松就體目前以余額寶為典型的錢幣基金收益率上，7日年化收益率跌破2%，降為1978%，也便是說年頭至今下跌了455bp。
4月3日，央行公佈定向降準1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，開釋長期資金約4000億元，這也是央行本年第三次降準。并時隔12年首次下調超額預備金利率，市場流動性連續寬松。
數據顯示，4月7日Shibor(上海銀行間同業拆借利率)全線下行，隔夜品種下行195bp報08060%，7天期下行58bp報17730%，14天期下行1台灣當鋪借款方式55bp報13820%，1個當鋪借款申請難易度月期下行82bp報16590%。
與此同時，作為觀測資金面松緊的主要風向標，DR001(銀存距離夜質押利率)從1月17日之后連續下行，由最高3%降至現在最低的06%。
由于錢幣市場基金重要的投資品種是短久期國債、金融債、高級級信用債、入款、存單和質押式逆回購等資產，此類資產與央行錢幣政策、銀行間資金面高度相關，因此余額寶7日年化收益率的接連下臺階也就不難懂得。
依據東方財富choice統計，截至現在最新數據顯示，可統計的299只錢幣基金，7日年化收益率最高為3051%，最低為0383%，平均7日年化收益率為20271%。
業內人士也預測，未來錢幣基金收益率會繼續小幅走低，大部門產品將在2%以下的程度保持較長時間。
機構套利資金涌入
除了整體流動性寬松的陰礙，基金經理的操縱也直接陰礙錢幣基金7日年化收益率。
目前短端整體在1%左右，實在便是壓中長期的限期利差，票息的決意收益率對照低了，重要是靠資源利得。前述上海公募基金買賣員通知第一財經，錢幣基金的久期大部門在90天左右，部署重要會合在同業存單，像民生、華夏這種是12%，北京銀行等大型城商行在125%左右。
第一財經了解到，天弘余額寶的操縱以短久期謀略為主，當前拉持久期有三個危害，一是限期利差很窄，拉持久期不能明顯提拔收益;二是低利率程度下未來收益率上行，帶來的沖擊更大，將給產品帶來較明顯的負偏離壓力;三是可能會損失未來較好的再投資時機。
我們在流動性控制上一直維持穩健的立場，余額寶的久期僅有60天，遠低于其他錢幣基金的90~120天，現金比例、高流動資產比例都要遠遠高于其他同類產品，完全可以應對潛在的流動性陰礙。天弘余額寶錢幣基金經理王登峰也向第一財經表示。
需要看到的是，由于收益率下行，一些對收益敏感的用戶會選擇贖回，轉投其他收益更高、風險更大的理財產品。不過，相對于散戶的資金流出，部門機構卻采取了截然差異的做法。
散戶可能對現在收益率不太滿意，但機構的錢進來許多。許多是在銀行間或銀行自己的錢，央行降準開釋投不出去的錢，可能都會放到錢幣基金里面。銀行的欠債成本已經降到對照低，目前也有一定的套利空間，許多銀行有部署的需求。上述上海公募債券買賣員稱。
另有，即就是在收益下行的底細下，錢幣基金規模卻逆勢出現近萬億的增長。基金業協會數據顯示，截至2月末，錢幣基金規模為8077608億元，年頭則為7117056億，也便是說，本年前2個月錢幣基金規模增加了960552億，相近萬億的體量。
業內人士解析，重要理由是此次疫情對所有風險資產甚至避險資產當鋪資金使用成本都產生了較大沖擊;其次，自疫情暴發以來，住民的消費活動減少，支出也相應減少，黃金與當鋪借款比較不少留存收入選擇了流動性和收益相對匹配的錢幣基金。
