編者按：中國人傳統的養老方式無非是養兒防老或居家養老。老年人將自己托付給一個信托機構，該信托機構受人之托，忠人之事，提供金融和實體養老服務知足該老人所有重要的養老需求這便是我們要探討的信托養老。
信托養總是以信托的方式實現個人養老的一種養老模式。差異于養兒防老和自助式養老等模式，信托養老以信托為載體，為受益人提供一站式、全方向的安享晚年的服務。這些服務包含有但不限于老年人醫養、資產的保值增值、資產隔離以及財富的傳承等。
信托養老的三大優勢
在以金融方式提高養老支付才幹并提拔家庭養老質量等方面，金融機構曾做過不少嘗試，例如以房養老、銀行養老金理財、掛鉤養老的保險理財、養老目標基金等。這些試探均有力說明以金融方式助力養老，提拔養老支付才幹是具有現實市場需求根基，是未來發展的大勢所趨。但從高齡者對養老服務的需求來看，現行的金融產品大多只有財富保值增值的性能，和其他非養老金融產品并無本性分別。
從現金流來看，銀行養老理財產品、養老保障控制產品、養老主題公募基金等，除收益、風險略有差異外，與平凡金融產品并無本性區別，沒有抵御破產和合乎邏輯規避遺產稅的性能。信托和人壽保險則能在持有人破產清算時起到保衛作用，具有資產隔離性能;在持有人離世時，最大水平保存委托人的家屬財富。
進一步對照信托與人壽保險的區別可以發明，信托一直維持不亂且比例較高的分紅，受益人可以連續地享有該收益。在受益人與委托人相同時，委托人生前就可以採用這些分紅用于養老消費。人壽保險在被保人生前分紅比例則較小，通常在被保人去世時按較高杠桿率賠付相應金額至受益人，也便是說，被保人自己的養老消費需要其他資金來歷。
從財產控制的長期性來看，在委托人離世后，銀行養老理財產品等將直接劃入遺產，依照法定程序或遺囑進行分配;信托財產則可由委托人生前主動規劃(如指定用于子女的教育)，受托人會依照委托人意愿，代委托人進行遺產控制和收益分配;而大部門人壽保險會在被保人離世后，將賠付金額一次性交給受益人，只有少少數種類人壽保險的發行方在被保人離世后繼續代受益人持有這筆資產。
綜合來看，信托制度在財產控制和採用方面，具有其他制度不具備的長期性和持續性。體目前委托人的目的通過信托行為而成為信托目的后，受托人對于信托財產的一切控制運用活動均圍繞該目的展開;在委托人破產、行為才幹喪失后或逝去時，委托人此前設定的信托目的將連續下去。以信托作為個人養老的載體有諸多優勢：
首要，信托養老在實現財富保值增值的同時，為受益人提供醫養照護服務，知足了高齡者養老最急迫的需求。通常來說，金錢是效用最大化的，由於受益人可以自由部署。但高齡者較為特殊，他們的要點需求逐步從高回報向安全可信的養老服務轉變。信托公司作為受托人，為知足信托受益人一站式醫療及養老服務的需求，依據約定將部門資產收益轉換為服務效用，其他收益則用于支付受益人個性化的養老消費。相較而言，高齡者買入傳統金融產品僅能獲取財富上的收益;買入養老服務產品僅能享受照護服務。
其次，信托養老利用信托制度的架構實現了資產隔離和財富傳承。根據《中華人民共和國信托法》的制定，信托制度具有資產隔離的性能。正當的信托財產在委托人遇到破產時將不會被強制清算，未來遺產稅一旦開征，還能夠起到合乎邏輯避稅的作用，這在最大水平上保存了委托人的家屬財富。與此同時，信托具有托付性能，委托人可以在生前與受托人約定好財富的傳承方式，提前規劃受益人的具體受益方式。
再次，信托養老借助法律律例和金融市場保障了財產安全。信托訂立時，財產所有權就已經由委托人移至技術的金融機構，與高齡者自己進行財富控制比擬，由信托公司控制的財產受不法侵犯的風險大大減低。同時，信托公司受法律律例的約束及銀監會的嚴格監管，信托財產獨立于受托人的固有財產，由商務銀行進行資金監管。另有，受托人不得將信托財產與其固有財產進行買賣，確保了受托人控制運用信托財產活動中的公平性與技術性，所以信托公司侵犯信托財產的風險也大大減低。
信托養老在中國的發展當鋪借貸黃金手續費
以信托的方式知足高齡者養老需求在海外十分常見。如100年生命支援信托(又稱100年護照)是日本三井住友信托銀行2024年6月3日正式發行的一款信托產品，其目的是知足高齡者財富保值、財富傳承及生活服務的需求，從而使他們能夠安享晚年。為了知足高齡者生活服務的需求，這本護照配備了一系列與養老生活相關的服務優惠(102953項)，包含住宿、餐飲、娛樂、旅行、機票、運動、購物、介護、吸取等資本。
此信托產品1000萬日元(約合65萬人民幣)起售，比中國信托300萬人民幣的門檻減低了許多，針對的客戶群體加倍廣泛，能從中受益的老年人數目更多。
實際手錶典當價值上，日本信托產品的種類十分豐富，針對個人發行的產品極度多，法律上也沒有限制投資門檻。這與中國法律要求信托300萬元起售的國情有很大的區別。這是由於，信托在日本的發展歷史更為久遠，法律體系加倍完善，商務模式加倍成熟，公共對信托的認知度和接納度普遍較高。
早在1921年日本就頒布了信托法，次年頒布了《信托業法》。現在日本與信托相關的法律數目較多且十分細化，整個體系都對照完善。而且日本信托業務的服務網點眾多，遍布日本各重要城市和地域，另外信托合同代理店372家。而中國大陸則只有68家書托機構且網點極度少見，信托這一概念對于許多人而言是十分陌生的，在平凡群眾中的認知度很低。
比年來，信托養老的模式在中國已經有了初步嘗試。中信信托于2024年發行中信和信居家養老消費信托，這是中信信托與四川晚霞合作推出的首支居家養老產品，兩方合作為回收名牌包估價老人提供性價比更高、更有保障的居家照護、養老保健、告急救援及金融理財等全方向的貼心服務。
北京信托緊跟其后于2024年頭正式發行養老消費2024001號聚合資金信托策劃，投資者認購養老消費信托產品后，可選擇錢幣收益或實現養老消費權益，可提前鎖定未來養老消費的代價及優先權益，在產品存續時期，投資者擁有對匯晨養老旗下養老公寓的優先入住權，可避免未來一床難求的風險。
2024年，安信信托發行安信安頤養老消費聚合資金信托策劃，嘗試為老年人提供一站式養老服務，辦理老年人群體面對的疑問。認購產品的投資者可獲得一系列經安信信托整體篩選、協商的養老服務，包含有居家養老、社區養老機構的優惠買入權，及高檔養老機構的優先入住權。在獲取一站式養老服務的同時，信托產品本身還會為老人連續功勞收益，以增補其在高檔養老機構消費、生活的費用。
該信托產品為受益人的養老目的設計投資謀略，均衡信托策劃整體的流動性及收益性，以期為客戶提供至少二十年不亂回報，有效增補了客戶的養老資金，根本蓋住了客戶的養老時間跨度和根基消費。在此根基上，該產品借助信托制度的優勢，讓信托資產最安全地與非信托資產相隔離，協助委托人實現家屬財富傳承。
在醫養照護服務方面，為了應對高檔養老機構一房難求，門檻連續提高級疑問，安信信托為客戶鎖定了養老資本，客戶可依據身體或家庭場合隨時提出入住上海市頤和院養老服務中央的申請，且不限受益人本人。入住者可以享受技術及代價優惠的全套養老服務。除此之外，受益人還可享受福壽康、愷鄰照護、愛照護、頸醫衛等技術社區養老和居家養老服務消費的優惠權。
信托在辦理養老疑問方面有獨到的優勢，但養老不僅是有才幹買入300萬信托產品的投資者特有的需求，而是每個人都將面對的疑問。跟著中國立法、監管政策的完善，信托門檻的減低，社會對信托認可度的提高，養老信托的內容將加倍豐富，并且發展成為普惠金融產品，提供各個層次的服務，推動養老產業全面發展，知足各人群的需求，蓋住大部門高齡者。
以市場化手段知足養老需求
這種全新的養老模式實在是家庭結構的變更和養老市場連續不斷發展的產物。當養老產業和金融市場的發展使多子女模式不再是個人養老的唯一選擇時，家庭的性能和人們對家庭的訴求就發作了變更。跟著越來越多要點家庭的出現，養老市場需要連續不斷優化面對新的挑戰。我國老年人口基數大、老齡化水平快速加深與家庭趨于小型化、老年人趨于獨居的現實場合，必將引起父母子女之間當鋪評估手錶供養及照護方式等方方面面的變化。
信托養老模式的提出對家庭和養老市場也有十分深遠的意義。
其一，以金融市場代替家庭來實現養老的物質需和解部門精神需求，將使得我黃金借款合同範例國家庭關系加倍和平，個人獨立精神加倍彰顯。傳統中國社會里，家的性能重要有兩個，第一個性能是提供精神撫慰;第二個性能是為家屬成員之間經濟資本互補春風險分攤。比如在中國盛行千年的養兒防老便是在兩代人之間實現隔代經濟資本互補的一項措施。當經濟買賣在家人之間進行時，功利性的買賣就和人間親情混雜在一起了，這很可能會陰礙家人之間愛與親情的純粹性。
對于老年人而言，將自己的養老需求托付給市場而非一味地托付給兒孫無疑給了自己更多的選擇空間，也使得自己老年生活的決意權留在了自己手中而非兒孫手中，從而提拔了自己和兒孫的獨立性。信托機構受投資人之托，成為老年人晚年生活質量的保障，這種模式豈不便是市場化的養兒防老嗎?將家庭的經濟性能轉交給市場，讓家庭成為一份純粹的親情寄托，這是信托養老潛在的巨大社會意義。
其二，將大眾養老的需求進行市場化運營，這也是中國經濟進一步提拔市場化水平的關鍵一步。人生四大階段生老病死。現在生、病、死這三個部門都有相對充分的市場化辦理機制生孩子前后人們去醫院、月子中央，小孩長大后又有無數市場化的教育機構蓋住小孩從幼兒園到成人的教育需求(廣義的生);當代整個醫療產業也根本知足了人們就醫和保健的相關需求(廣義的病);人死之后，中國也有發達的市場化殯葬服務來知足人們對于處理后事的需求(廣義的死)。唯獨老這一點，現在市場化水平明顯偏弱。中國老黎民更傾向于居家養老，在家庭內部獲得一系列養老服務，而不是以市場化的手段知足養老需求。
跟著中國社會老齡化的水平連續不斷加深，我們必要加大力度提供針對老的市場化服務，這對中國經濟進一步發展和市場化水平的進一步提拔都有主要意義。信托養老等新型市場化的養老方式便是這個方位極有意義的嘗試。這樣的嘗試不僅為國人養老提供了更多市場化的選擇，也是中國養老事業的巨大先進。
(高華聲系復旦大學泛海國際金融學院副院長、金融學教授、博士生導師;張宇虹系復旦大學泛海國際金融學院EMF首期班學生)
