央行等額續做1875億元MLF降準預期升溫
專家預測，降準置換MLF可能發作在來歲春節前。
12月6日，人民銀行對即日到期的1875億元中期貸款便利MLF進行了等額續做。無逆回購操縱。本次續做的MLF限期為1年，利率為330%與前馬上小額借款期維持一致，12月7日將開展1000億元國庫定存招投標。
東方金誠首席宏觀解析師王青昨日在接納證券日報采訪時表示，央行實施MLF等額續做，繼續暫停逆回購，重要有兩個理由，首要，近期反應銀行體系流動性狀況的DR007入款類機構質押式回購加權利率連續圍繞政策性的7天逆回購利率小幅波動，顯示當前資金面處于合乎邏輯充裕狀態，這或是央行繼續在公然市場零投放零回籠的重要理由。其次，12月7日財政部、央行即將開展1000億元中心國庫現金控制商務銀行定期入款招投標。本次1個月期的國庫現金定存正好對應商務銀行跨年流動性需求。
中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對證券日報表示，結合央行等額續做MLF和持續30個買賣日不采取逆回購操縱可以看出，央行的目的在于庇護長期流動性不亂，在于改良流動性結構，減低中長期融資成本，避免資金淤積在錢幣市場和金融體系。此舉也表明央行仍將保持適度偏松的錢幣政策，以不亂市場預期，確保實體經濟不亂發展。
王青表示，央行持續30個買賣日在公然市場零投放零回籠，反應監管層以為信貸信用評分不良原因當前市場流動性處于合乎邏輯程度，同時也向小額貸款利率影響因素市場發出寬松有度信號。這一方面有助于不亂市場預期，另一方面也可為2024年潛在的政策調換預留空間。此外，考慮到央行繼續堅定合乎邏輯充裕的流動性控制目標，市場利率上行空間根本封鎖，由此預測下次美聯儲加息后，央行將大約率選擇不跟，各類公然市場操縱利率繼續維持不亂。
逼近年終，王有鑫表示，降準預期仍在，更有可能在來歲初操縱。現在尚無未到期的逆回購存量，但未到期的MLF余額相近5萬億元。未來有可能繼續降準，同時替換部門MLF，以進一步減低金融機構和實體經濟融資小額借款安全嗎成本。現在看市場流動性總體充裕，本月有兩筆MLF到期，而央行已對第一筆進行等額續做，因此，預測第二筆同樣會續做。降準置換MLF更有可能發作在來歲春節前。
王青無抵押小額信貸表示，年終資金面擾動因素明顯增加，易于造成市場流動性緊張，預測央行會相機覆原逆回購等公然市場操縱，削峰填谷。另有，即將在下周公布的金融數據值得親暱關注。若社融數據、特別是企業中長期信貸數據繼續處于低位，年底前后降準的市場預期或將升溫。考慮到當前約束錢幣政策傳導機制的關鍵不在資金成本，未來一段時間央行實施降息操縱的可能性很小。12月14日，會有一筆規模為2880億元的MLF到期，預測央行會繼續等額續做。蘇詩鈺
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