A股的上半年行情正式收官，下半年市場將如何演繹?哪些類型基金值得發掘?應該注意哪些風險?
對此，中國基金報采訪了來自基金研究機構的技術人士，差別為上海證券基金評價中央首席解析師李穎、好買基金研究中央總監曾令華、盈米基金研究院研究總監鄒卓宇、格上旗下金樟投資研究員岳坤中及王祎、以及基煜基金相關投研人士。
這些技術人士發起，下半年大類資產部署上要維持謹嚴樂觀，把握好股債之間的性價比，在風險承受才幹范圍內維持一定權益資產的風險曝光，但要適當下調收益預期。他們相對更看好主動權益和固收+等產品。
把握好股債之間的性價比
中國基金報：下半年基金投資該怎麼做，大類資產部署怎麼部署對照好?
李穎：下半年市場會更為敏感，波動可能會加大，我們發起在大類資產部署上要維持謹嚴樂觀，把握好股債之間的性價比，在風險承受才幹范圍內維持一定權益資產的風險曝光，但要適當下調收益預期，尤其是對一些估值較高的賽道，要給上市公司一定業績安適時間。
鄒卓宇：可能仍將維持偏震蕩的行情，大約率還是會有一些結構性行情的時機，A股資產仍有著不錯的部署價值;債券類資產在現在的通脹環境下，收益率繼續下行的空間有限。大宗商品從上年4月份至本年5月走勢亮眼，但考慮經濟增長開始逐漸進入平穩階段，政府也有相關政策在壓制上游原材料代價，下半年商品可能進入震蕩。
曾令華：相對而言，股票仍然是比債券占優，還是優選主動控制才幹占優，部署平衡、行業散開、個股會合的基金。
岳坤中：下半年大類資產的展望：第一，台北市 當鋪牌A股短期根本面與政策面博弈帶來的不確認性加大，市場波動加大;第二，大宗商品上行趨勢放緩，性價比減低，一方面美聯儲量化寬松退出政策進入視野，另一方面跟著供應端的逐漸覆原以及大宗商品代價上漲到高位，接下來波動會加大，但在復蘇預期下也有一定支撐，整體時機不及上半年;第三，債券難有大的趨勢性時機，現在PPI上行較快，并正在遲鈍向CPI傳導，若傳導速度加速，則可能觸發央行對短端流動性的調換。因此，在這樣一個市場波動加大的時間點，部署優秀的主動權益類基金，對基民來說，是一個不錯的選擇。
基煜基金：展當鋪 直播望下半年的資產部署，我們以為現在有幾個值得關注的因素。首要是央行錢幣政策委員會二季度例會開釋出邊際轉松的信號，同時從估值角度來看，各類資產的相對估值處于一個對照均衡的狀態，A股的部署價值在好轉，而債券市場利率下行的趨勢也沒有解散。
港股在6月2日立法會通過提高股票印花稅后整體表現低迷，因此發起在大類資產部署上注意股債的平衡部署，從基金投資的角度，發起依據差異的風險偏好，可平衡部署在權益基金和固收+基金上。
權益產品、固收+
被看好
中國基金報：下半年您更看好哪一類或者哪幾類基金，為什麼?
李穎：從部署的角度看，資產部署平衡的產品不失為一個好的選擇。資產部署假如過于會合，在凈值上容易忽高忽低，投資體驗并不好。
鄒卓宇：下半年看好主動權益類產品，包含有港股通基金。由於權益資產在現在代價上仍有不錯的性價比;結構性行情中，優秀的主動權益基金經理通過個股選擇創新的超額收益將加倍顯著。
王祎：下半年繼續看好成長型基金和敏捷部署型基金，并關注消費型基金。我們也觀測到一些消費板塊的股票履歷了大幅下跌之后，部門股票的估值回到合乎邏輯區間，可以關注逢低逐漸布局一些消費基金。
基煜基金：下半年相對更看好A股基金和固收+基金，理由在于央行錢幣政策委員會二季度例會開釋出邊際轉松的信號，同時從估值角度來看，各類資產的相對估值處于一個對照均衡的狀態，A股的部署價值在好轉，因此A股基金下半年有望通過精選和布局行業景氣量好的行業和公司，為投資者獲取結構性時機。
盡管也看好債券市場利率繼續下行的趨勢，可是由于現在利率程度絕對值不高，而且信用風險也仍然值得關注，因此固收+基金的風險收益特征更具性價比。
下半年更關注
平衡風格主動權益基金
中國基金報：主動權益基金中，成長、價值、平衡等三種風格，您更看好哪一類?應該如何選擇主動權益類基金?
李穎：從歷史數據上看，市場風格的表現，往往是對那時市場中主流的投資邏輯的一種反映，具有較長的連續性，因此也經常發起投資者在關注賽道和主題的同時，也可以關注基金表現出來的風格偏好。
近幾年，市場較為偏好擁有要點資產的高成長潛力公司，反應到風格上便是，大盤成長類的公司表現特別好。投資者在選擇什麼樣風格的產品時，重要還是要依據投資者自己的部署需求，例如，風險承受力較低的投資者應該配一些低風險風格的產品。假如風險承受力強，采用逆向投資博反轉的謀略，可以配一些風格估值性價對照高的產品。
鄒卓宇：我覺得成長和價值都會有結構性的時機，但結構性行情下加倍考驗基金經理選擇股票才幹。貿易戰和新冠疫情對于國際分工產生了深遠的陰礙，高檔制造、智能科技、半導體，新能源車等成長賽道在經濟體系中的主要性將進一步提拔;價值賽道上，后疫情時代部門行業龍頭企業身份將進一步穩固，而且跟著消費升級，內地人口結構和收入的變化，企業未來業績有著極度好的確認性。對于主動權益類基金經理需要重點考慮基金經理擅長行業的選股才幹;對于市場結構性行情沒有判定才幹的投資者，選擇一些風格平衡，持股相對散開的老將基金經理也是不錯的選擇。
岳坤中：本年處于結構性牛市的第三年，市場波動加大，指數層面存在的時機較少，更多的是結構性時機，因此，針對市場波動性變大，發起對波動率敏感的投資人關注那些市場經驗豐富,積極應對市場變化的敏捷部署型基金。針對結構性時機，發起重點關注具有突出精選價值成長個股才幹的成長基金或相關行業的主題型基金。
挑選主動型權益基金，發起關注以下幾點：第一，業績的連續性和不亂性，尋找那些至少履歷一輪牛熊周期，并且業績連續維持在同類基金前14位置的基金;第二，知行合一，關注所投基金的公然資料當舖法規，觀測基金經理的重倉股持倉是否和他的買賣理念相一致。第三，業績歸因，了解基金經理過往業績，看這個基金經理在什麼樣的市場行情下會賺錢，是牛市、熊市還是結構市?知道基金經理的才幹圈在哪里。通過這些想法，找到與自己契合的優秀的基金產品。
基煜基金：從中長期布局角度，平衡風格是最佳的選擇;從市場風格角度，在當前科技創造的大底細下，成長風格將重回市場主線，根本面好、景氣量高、增長性強的行業板塊將在下半年更受關注。
成長風格近期表現強勁，板塊根外埔當鋪本面短期無法證偽，可是整體彈性和波動較大;價值風格板塊估值性價比更高，但短期表現無法預計。平衡型基金不依賴某種風格或者板塊，免除投資當舖怎麼賺錢者尤其是個人投資者判定短期市場風格的困擾。
選基想法上，發起投資者關注基金產品的歷史持倉，優選不做板塊集聚的平衡型基金。同時，優選控制時期履歷過多種市場形態、業績表現連續不亂的基金經理。
