展望下半年市場，私募以為，環球流動性或將迎來拐點，疊加內地經濟增速下行，A股會面對較大壓力，需要尋找結構性時機。
具體操縱上，私募出現不小分化，有的表示要維持高倉行運，有的則表示要防范風險，講究倉位管理;在投向上，重倉科技板塊仍是共識。
下半年流動性或迎拐點
展望下半年的市場行情，多家私募表示，維持謹嚴樂觀的立場，環球流動性收緊是大家所掛心的關鍵，A股或面對較大的壓力。
華夏未來資源以為，A股整體面對較大壓力，僅有少數景氣量加快上行的細分行業和個股具備較好投資時機。現在環球非常充裕的流動性在下半年將逐漸迎來拐點，利率敏感的高估值板塊面對估值收縮壓力。同時，內地宏觀經濟復蘇速度逐季放緩，三季度開始上市公司盈利增速將明當舖黑名單顯下行，整體根本面轉弱，順周期領域業績增速承壓。假如美股由於錢幣政策預期轉向導致大幅調換，階段性也會導致A股資金凈流出，對市場造成沖擊。
泊通投資董事長兼首席投資官盧洋解析，環球經濟復蘇差異步，導致通脹壓力特別大，而本輪通脹的中央在美國。他以為，會在7月底見到美國財政和錢幣流動性的雙拐點，三季度環球利率大約率會出現一波同步上行。在這種底細下，權益市場可能同時遭受來自盈利和估值的雙重壓制。
瀚川投資總經理陶冶指出，放眼海外市場，美國是要點變量，其錢幣政策轉向預期將連續作為一個市場攙和因素。長期而言，美國經濟可否結構性復蘇以推動利率、匯率連續走高，仍具有較大不確認性，但靴子落地的短期陰礙仍值得警惕。
東方馬拉松董事長鐘兆民指出，本年大盤大約率是沒有大行情，要尋找結構性時機。
承澤資產CEO曹雄飛以為，下半年內地經濟根本面和境內外流動性都面對不利的狀態，市場的動蕩照舊很大。適度減低倉位加上更嚴格的組合標的選擇是應對之道。
不過，私募表示股市存在結構性時機，有中長期投資的價值。
流動性是比經濟更為主要的陰礙市場的因素。相聚資源總經理梁輝指出，三季度流動性高雄當鋪推薦大約率較為寬松，是一個做多窗口。當前市場指數等級的反彈可能到了一定階段，后面時機從市場整體將轉向個股，更多將是結構性行情。
盤京投資投研擔當人陳勤以為，本年股票市場整體風險可控，即便沒有牛市，但不乏牛股。市場上漲驅動力重要來自盈利增長預期而非估值的繼續提拔，估值甚至不去除下降和收縮。短期而言，投資者對環球流動性收緊的憂慮主導了市場情緒并拉低了風險偏好;但長期看，市場仍充實結構性投資時機。許多個股由於估值調換而出現了中長期投資價值，理性投資者會逐漸逢低加倉。
陶冶表示，需要特別警惕內地外宏觀政策邊際變化帶來的市場短期風險，不過，對長期盈利驅集集鎮當鋪推薦動價值創新的個股時機，維持結構性樂觀立場，若有適合機會、合乎邏輯估值，應積極做好布局。
萬利富達投資表示，在資本品漲價的底細之下，需要關注其對消費品和工業品的半年報業績陰礙，重點聚焦在定價權高、競爭格局良好、具備成本轉嫁力的優質企業，市場的過度反映可能創新對照優良的投資時機。
榕樹投資研究主管李仕鮮強調，近期美聯儲收縮流動性的預期對環球股票市場有不利陰礙，但A股市場對此有較強的抵擋力。一方面，在疫情時期，內地的流動性開釋要遠低于海外，因此不存在較強的流動性收縮預期;另一方面，A股市場履歷了3月份的調換，整體市場估值處于合乎邏輯程度。內地宏觀經濟向好，新經濟蓬勃發展，對下半年市場持樂觀立場。
重倉科技仍是共識
如何把握結構性時機的同時規避風險?從具體操縱來看，私募出現了較大的分化，但重倉科技板塊仍是共識。
陳勤以為，市場在未來幾個月大約率保持震蕩格局，倉位擇時不太能帶來超額收益。因此，他們的組合謀略是維持中高比例股票倉位，跟著市場的調換，尋找中長期絕對收益確認性較高的個股和行業增加部署比例，并適度提高組合會合度。
華夏未來資源通知，下半年將把防控風險放在主要位置。通過股指期貨對沖、資產部署等方式將產品凈倉位維持在較低程度，精選個股尋求阿爾法收益。
陶冶也表示，下半年會更講究投資組合的風險收益關系控制，在風險未充分開釋前，以即期安全邊際為重。倉位部署上，在宏觀面短期謹嚴的思維下維持一定倉位持股。
從具體板塊來看，科技仍是大多數私募重點部署的板塊，現在大多數私募的選擇都是科技+其他板塊，珍視低估值的部署價值。
華夏未來資源表示將聚焦于兩個方位：一是受益于經濟轉型、政策環境，具備巨大長期成長空間的新能源車、太陽能、軍工、優勢制造等行業;二是與住民生活質量和收入程度親暱相關的醫療保健、新興消費品、互聯網等行業。
盧洋以為，地產+科技是一個好選擇。在經濟下行周期，對地產行業會適度放松;科技行業里，關注互聯網的逆向投資，以及芯褒忠鄉當鋪片設計行業的順向投資。
鐘兆民通知，長期看好三大方位：一是優秀白馬藍籌，二是創造型公司，三是互聯網模式的公司。
曹雄飛表示，新能源車產業鏈、進步制造業、醫療服務和生物創造藥、電子和半導體、新消費品類等是現在布局和研究的重點。
李仕鮮稱，把關注點放在新能源、新消費、新專業領域的優質公司，重點看好新能源行業，新能源賽道是未來5~10年投資周期中最好當鋪 車子的賽道之一，行業確認性強，增長空間大。
陳勤表示，中長期的部署方位會圍繞消費、醫藥、科技、新能源、軍工和高檔制造以及地產產業鏈相關等;同時，在次新股中尋找未被充分挖掘，以及在低估值的行業中尋找估值修復的時機。此外，維持一定倉位的港股以及美股部署。
神農投資總經理陳宇以為，近期資金向科技成長板塊的流動已現跡象，預測科技的行情大約率還會延續一段時間。下半年假如科技炒得對照發狂，消費和醫藥可能又會展示出性價比高的極品公司，那麼他們也會擇機輪動到消費賽道為主。
萬利富達投資表示，投資重點圍繞消費、醫藥、金融、進步制造和科技。
辰翔投資也表示，下半年投資轉向科技成長加消費類賽道，重點仍是估值、業績的確認性和匹配性。科技成長賽道包含有新能源、半導體、互聯網傳媒、軍工裝備等領域。
梁輝表示，除了大市值的白馬龍頭股，同樣看好中小市值的成長型公司。在梁輝看來，中小市值公司包含的行業極度多，大批非周期的行業，如算計機、軍工、電子傳媒，都是中小市值的成長行業。相聚資源要做的便是在1000多家中小市值灰馬股中找到那些高賠率的標的。
