近期可轉債市場反常紅火，在資源市場形成一道亮麗的風景線。對照有典型性的可轉債，如中鋼轉債(代碼：127029)，從4月30日上市起到5月7日短短8個買賣日漲到210元，代價翻番;小康轉債(代碼：113016)本年漲幅更是高達245%，漲幅驚人;久吾轉債(代碼：123047)5月10日當天漲幅高達5398%在可轉債行情火熱的背后，不去除個別可轉債上漲有偶爾性，甚至有短線資金單純發狂炒作的嫌疑，但革除少數估值偏高的可轉債外，多數可轉債是有投資價值的，該板塊還是值得關注的，筆者認為有如下五個原因。
可轉債連續不斷擴容，該板塊逐步形成規模。比年來，股土庫鎮當鋪民對可轉債市場的介入懇切呈上升趨勢，融資性能連續不斷展現，發行上市的可轉債數目也逐年增加。2024年共發行上市130只左右，2024年共發行上市約190只，2024年前四個月已經發行上市58只。現在，兩市正在買賣的可轉債數目為362只，此中滬市144只，深市218只。可見，現在可轉債市場已經夠大，可以收容大資金進入此中。
可轉債買賣條例連續不斷完善，炒作風險得到有效防范。2024年可轉債出現過發狂炒作，以2024年10月22日的正元轉債(代碼：123043)到達極致。當天元長鄉當鋪正元轉債以133元開盤，這個代價也便是全天最低價，當天以次高代價3538元收盤，全天漲幅到達176%。該轉債次日被迫停牌自查，三個買賣日后復牌買賣，轉債代價逐漸走低。
為防范可轉債的這種風險，保衛投資者正當權益，2024年11月2日，知交所施行了新的可轉債停復牌買賣條例：盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌到達或過份20%的，暫時停牌時間為30分鐘;盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌到達或過份30%的，暫時停牌至14：57(原條例是只停牌30分鐘)。知交所改動后的買賣條例與上交所根本相同，對于那些熱衷短炒的股民來說，這一變化將使得最后3分鐘的買賣風險劇增，有效地抑制短線瘋炒行為。
可轉債比正股有更大的買賣優勢。可轉債的代價是圍繞正股代價波動的，理論上與正股不應該有太大的偏離。但由于漲跌幅限制條例的差異，在實際買賣中，可轉債比正股更有彈性。現在股票除知交所的科創板和創業板個股漲跌幅為正負20%以外，其他股票漲跌幅均為正負10%。而可轉債途經二次臨停后漲跌幅在30%以上，每日最后3分鐘時間里甚至沒有漲跌幅限制，這樣的條例，對利好起到了超強的放傑作用，也使可轉債具備了更大的買賣優勢。如4月19日當天受利好刺激的小康轉債(代碼：113016)，漲幅達3695%，且可以隨便交易。而正股小康股份漲幅只有10%，而且基本無法買進。
發行可轉債的上市公司大肚當鋪推薦質地優良，可轉債爆雷風險相對小些。依據《可轉換公司債券控制暫行設法》制定，假如上市公司發行可轉債，需要知足最近3年持續盈利，且最近3年凈資產收益率平均在10%以上;可轉換債券發行后，公司資產欠債率不高于70%;累計債券余額不台灣當舖過份公司凈資產額的40%等前提。這些制定限制了一些垃圾公司發行可轉債，可以說能發行可轉債的上市公司都是質地較好的，符合市場發展要求的。
可轉債里有一些低估值轉債。可轉債估值指標是轉股溢價率，雷同于股票市盈率。轉股溢價率為負值，而且越小估值越低。截至5月11日，轉股溢價率為負值的共17只。此中中鋼轉債轉股溢價率為-139%，該轉債轉股開端日期是9月27日。如果買正股中鋼國際并盤算持有到9月27日之后，就不如買中鋼轉債，由於買可轉債比買正股要便宜139%。雷同的轉股溢價率為負的還有永安轉債(代碼：1136)轉股溢價率為-932%，更值得一提的是，永安轉債轉股開端日為5月31日，也便是說這個932%的溢價率在本月底一定會以正股永安行相對下跌或者永安轉債相對正股上漲來完工，此時我們購買可轉債比直接購買股票要便宜932%。同理，只要轉股溢價率為負值的，都表示購買轉債比購買正股劃算。
除以上因素外，可轉債還有很多優勢，T+0買賣，交易時無買賣印花稅，轉股價可以下修優勢所以在現在沒有系統行情的市場環境下，完全可以關注可轉債板塊，由於可轉債已進入投資區域，完全可能走出板塊行情。
(本文提及個股僅做舉例解析,不做芳苑鄉當鋪投資發起。)
